20181126-华融证券-医药行业周报_11页_709kb

医药行业周报总结（2018.11.19-2018.11.23）

一、核心内容概览

本周医药行业整体表现不佳，中信医药指数下跌 2.60%，跌幅小于沪深300指数（3.51%），显示出一定的抗跌性。医药子板块普遍下跌，其中医药流通跌幅最大，为 4.05%，而银行板块表现相对较好，跌幅为 1.64%。部分个股表现突出，如宜华健康、亚太药业、国新健康、佐力药业、云南白药等涨幅居前，而同和药业、星普医科、沃华医药、交大昂立、润都股份则跌幅较大。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 中信医药指数：本周下跌 2.60%，跑赢沪深300指数 0.91%。
• 医药子板块：多数下跌，其中医药流通跌幅最大（4.05%），生物医药（1.13%）、中成药（3.21%）和医药器械（3.31%）跌幅也较大。
• 个股表现：涨幅前五为宜华健康（+16.44%）、亚太药业（+16.12%）、国新健康（+12.54%）、佐力药业（+10.10%）、云南白药（+6.83%）；跌幅前五为同和药业（-16.26%）、星普医科（-13.43%）、沃华医药（-12.96%）、交大昂立（-12.86%）、润都股份（-11.61%）。

2. 行业要闻

国际动态

• Buvidal（长效丁丙诺啡）：首个用于治疗阿片依赖的长效药物获欧盟批准，计划2019年第一季度在欧洲上市，采用创新流体结晶技术。
• Zulresso：全球首个产后抑郁症药物，审查时间延长至2019年3月19日，预计2019年6月上市，有望改变PPD临床治疗模式。
• GSK与协和发酵麒麟合作：在日商业化daprodustat，用于治疗慢性肾病相关贫血，预计2019年下半年提交新药申请。
• reSET：美国首款数字处方疗法，用于药物滥用障碍，已获FDA授权，可与门诊治疗结合使用。

国内动态

• 药店分级管理政策征求意见：旨在推动药店分类分级管理，提升行业服务水平，2020年大部分省市将建立该制度。
• 带量采购新规：所有药品、全部市场纳入集中采购范围，未中选药品需根据价差梯度降价，强调一致性评价的重要性。
• 抗癌药不纳入药占比：卫健委明确谈判抗癌药不受药占比限制，推动合理用药和药品可及性。

3. 公司公告

• 贝达药业：发布2018年第二期股票期权激励计划，拟授予802万股股票期权，行权价格为35.46元/股。
• 海思科：其子公司“恩替卡韦胶囊”通过一致性评价，用于慢性乙型肝炎治疗，已投入研发费用约482万元。
• 乐普医疗：其自主研发的“AI-ECG Platform”获得FDA批准，成为国内首个获FDA认证的人工智能心电产品，具备95%以上的诊断准确性。
• 以岭药业：连花清瘟胶囊（颗粒）被列入《流行性感冒诊疗方案（2018年版修订版）》，成为推荐用药，预计对销售产生积极影响。

4. 投资策略

• 国家政策密集出台，推动医药行业改革，包括药品一致性评价、优先审评目录、两票制等。
• 精准医疗与细胞免疫技术快速发展，新版医保目录为药品带来成长空间。
• 国产医疗器械在“健康中国”战略下，正向大诊断产业链整合发展。

三、风险提示

1. 医药政策变化风险：政策调整可能对行业格局和企业经营产生影响。
2. 药品降价超预期风险：带量采购等政策可能导致药品价格进一步下调。
3. 产品安全事故风险：药品质量和安全问题可能引发市场信任危机。

四、投资评级

五、分析师信息

• 张科然：执业证书号 S1490513050001，电话 010-85556193，邮箱 zhangkeran@hrsec.com.cn
• 祝琳琪：执业证书号 S1490516090004，电话 010-85556198，邮箱 zhulinqi@hrsec.com.cn

六、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师具备证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性，也不承担因此产生的任何责任。报告仅供客户参考，不构成投资建议。本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司股票或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。