20180826-天风证券-农林牧渔2018第34周周报_山东洪水刺激菜_禽价格上涨_继续推荐通胀机会_重点推荐禽链+底部布局生猪板块__26页_1mb

农林牧渔行业2018年第34周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业受自然灾害及疫情双重影响，整体呈现价格波动上涨趋势，重点推荐通胀机会及养殖板块，尤其是禽链和生猪板块。同时，行业内部部分企业表现分化，部分公司因业绩下滑面临风险提示。

主要观点

• 禽链板块：山东寿光受洪水影响，蔬菜和禽类供应受限，导致价格上涨。预计白羽肉鸡行业景气将持续至2019年，毛鸡和鸡苗价格有望上涨，建议关注弹性标的益生股份、民和股份，以及稳健型标的圣农发展、仙坛股份。
• 生猪板块：浙江发生非洲猪瘟疫情，短期内猪价承压，但中长期可能推动新一轮猪价上涨周期。推荐正邦科技、天邦股份作为底部布局标的，牧原股份、温氏股份作为稳健型选择。
• 农产品价格：主要大宗农产品进入去库存阶段，价格涨势显现。玉米、大豆、小麦等因供应紧张及政策因素，价格看涨，而稻谷和白糖则受供需变化影响，呈现平稳或短期波动。
• 疫苗板块：非洲猪瘟对养殖业影响深远，虽然目前无直接利好，但随着秋防到来，猪场对疫苗的需求有望回暖，推荐生物股份、中牧股份、普莱柯等疫苗企业。
• 政策与市场动态：中美贸易摩擦影响大豆进口，玉米价格因拍卖和需求增加有所上涨，国内政策对生物燃料乙醇推广和农产品进口关税配额再分配，影响行业供需格局。

关键信息

1. 洪水与非洲猪瘟影响

• 山东寿光：受洪水影响，蔬菜供应紧缺，叶菜类价格大幅上涨，预计价格将维持1-2月。
• 非洲猪瘟：已扩散至辽宁、河南、江苏、浙江等多地，疫情升级可能加速国内生猪产能去化，推动新一轮猪价上涨周期。短期猪价受挫，但中长期成本上升可能提升行业盈利。

2. 价格与市场表现

• 禽类：毛鸡均价9.07元/公斤，环比上涨1.04%；鸡苗均价4.30元/羽，环比下降1.15%。
• 生猪：生猪价格小幅下跌，但已突破大周期底部，预计未来产能扩张将推动猪价上涨。
• 玉米：国内玉米价格稳中小涨，进口玉米到岸价有所下降，但整体供需格局趋紧。
• 大豆：中美贸易摩擦导致大豆供应紧张，价格持续看涨。
• 小麦：因自然灾害减产及最低收购价下调，价格可能进入季节性上涨阶段。
• 白糖：受进口糖价下跌影响，国内白糖价格承压，但长期来看，需求和政策因素可能支撑价格。

3. 重点推荐标的

• 禽链：益生股份、民和股份（弹性）、圣农发展、仙坛股份（稳健）。
• 生猪：正邦科技、天邦股份（底部布局）、牧原股份、温氏股份（稳健）。
• 疫苗：生物股份、中牧股份、普莱柯。
• 种植链：苏垦农发、隆平高科、新洋丰。
• 其他：大北农、海大集团、中粮生化等公司表现分化，部分公司业绩增长显著，部分则面临较大压力。

4. 上市公司动态

• 隆平高科：上半年营收增长1%，净利润下滑7.26%，但公司产品梯队完善，未来增长可期。
• 生物股份：上半年营收增长1.01%，净利润下滑7.26%，但新品口蹄疫OA二价疫苗有望带来业绩拐点。
• 正邦科技：上半年出栏生猪600万头，成本控制力提升，估值较低。
• 牧原股份：上半年出栏生猪1200万头，成本控制优秀，公司估值合理。
• 大北农：上半年营收增长8.21%，但净利润大幅下滑，公司转型初见成效。
• 海大集团：上半年营收增长50.92%，归母净利润增长91.63%，表现强劲。
• 新洋丰：上半年营收增长8.04%，净利润增长5.34亿元，表现突出。

5. 风险提示

• 政策风险：如进口关税调整、环保政策收紧等。
• 疫病风险：非洲猪瘟等疫病可能对行业造成持续影响。
• 农产品价格波动：受天气、政策及市场供需影响较大。
• 极端天气：可能进一步影响农产品供应及价格。

行业走势图

• 农林牧渔行业本周下跌0.9%，但部分子行业如果蔬饮料、农产品加工及流通、海洋捕捞等表现较好。

行业动态

• 早稻产量：全国早稻播种面积同比下降6.8%，总产下降4.3%。
• 中美贸易谈判：影响大豆进口，国内豆粕价格承压。
• 生物燃料乙醇：推广至更多地区，可能带动市场信心。
• 小麦基因组：完成绘制，为高产优质小麦品种培育奠定基础。
• 玉米库存：大幅下降，供需格局趋紧，价格看涨。
• 进口关税配额：未完成部分将重新分配，影响进口市场。

市场表现

• 重点跟踪标的：隆平高科、生物股份、大北农、海大集团、中牧股份、普莱柯等表现分化，部分公司涨幅显著，部分则下跌明显。
• 行业整体表现：本周农林牧渔行业下跌0.9%，相对沪深300、上证指数、深证成指表现较弱。

总结

本周农林牧渔行业在自然灾害和非洲猪瘟的双重影响下，呈现价格上涨趋势，特别是禽类和生猪板块。重点推荐禽链和生猪养殖板块，同时关注疫苗、种植链等受益于政策和行业变化的细分领域。行业整体面临一定的风险，但部分公司表现强劲，具备投资价值。建议投资者关注行业底部布局机会及具备技术优势和政策支持的优质标的。