20230129-首创证券-晶澳科技-002459.SZ-公司简评报告_全球光伏组件领先企业_加大布局N型高效电池_3页_398kb

晶澳科技（002459）公司简评报告总结

核心内容

晶澳科技作为全球光伏组件领先企业，2022年业绩表现超预期，预计实现归母净利润48-56亿元，同比增长135.45%-174.69%。公司通过技术创新、产能扩张和全球市场布局，持续提升盈利能力与市场份额，2023年有望实现量利双升。

主要观点

• 业绩超预期：公司2022年Q4归母净利润预计为15.1-23.1亿元，同比增长108%-218%，超出市场预期。主要得益于组件出货量稳定增长、单瓦盈利水平提升以及汇率变动等积极因素。

• 技术创新与产能扩张：公司积极布局N型高效电池技术，2023年底组件产能将超过75GW，N型电池产能将达到27GW以上。此举有助于公司抓住光伏行业技术迭代的机遇，提升产品竞争力。

• 海外一体化建设加速：公司在美国投资6000万美元建设组件工厂，预计2023Q4投产，年产能2GW。此外，公司还在马来西亚、泰国、越南等地布局产能，强化全球市场布局，提升全球市占率。

• 可转债募资支持N型产能：公司拟发行不超过100亿元的可转债，用于N型高效电池和组件的产能建设，进一步巩固其在N型产品领域的领先地位。

关键信息

财务数据预测（单位：亿元）

财务比率

投资评级

• 评级：买入
• 理由：公司2022年业绩超预期，2023年有望实现量利双升，技术迭代与产能扩张将推动其长期增长，未来盈利预期良好。

风险提示

• 光伏需求增长不及预期
• 产能扩张进度不及预期

总结

晶澳科技凭借强大的品牌优势和全球营销网络，持续扩大市场份额，并通过技术创新与N型高效电池产能建设，提升产品附加值和盈利水平。公司2023年产能扩张和海外布局将助力其在全球光伏市场中占据更有利的位置，未来业绩增长潜力较大。投资方面，公司维持“买入”评级，预计2022-2024年净利润将保持快速增长。