20181017-申万宏源-中小创2018年三季报业绩前瞻_中小创三季报增速有所放缓_中小板次新股三季报表现突出_7页_611kb

中小创三季报业绩分析总结

核心内容

2018年10月17日发布的报告对中小板和创业板公司2018年前三季度的业绩进行了详细分析，重点聚焦于净利润增速、次新股与非次新股表现、行业分布以及投资建议等方面。

主要观点

1. 整体业绩增速有所放缓

• 中小板：剔除金融板块后，2018年前三季度净利润同比增长 12.95%。
• 创业板：剔除金融板块和异常值后，2018年前三季度净利润同比增长 3.65%。
• 在进一步剔除重大重组事项影响后，中小板实际内生增速为 6.79%，创业板则为 -1.69%。

2. 次新股表现突出

• 中小板次新股：2018年前三季度净利润同比增长 8.48%，高于非次新股的 6.73%。
• 创业板次新股：净利润同比增长 26.4%，而非次新股则为 -1.84%，次新股在整体增长中起到关键作用。

3. Q3单季数据

• 中小板Q3单季：净利润同比增长 8.87%，环比下降 6.41%。
• 创业板Q3单季：净利润同比下降 13.31%，环比下降 12.79%。
• 次新股在Q3单季表现优于非次新股，如中小板次新股净利润环比增长 50.34%，创业板次新股净利润环比增长 38.92%。

4. 个股表现

• 中小板：19%的公司业绩同比增速大于50%，其中启明星辰（8002%）、金固股份（2184%）等涨幅靠前。
• 创业板：23%的公司业绩同比增速大于50%，中石科技（8919%）、中际旭创（4108%）、全志科技（3540%）等涨幅显著。

5. 环比增速较快的公司

• 至纯科技：Q3环比增速达 54%
• 视源股份：Q3环比增速达 51%
• 洁美科技：Q3环比增速达 24%
• 克来机电：Q3环比增速达 6%

关键信息

行业层面表现

• 中小板：
  • 半导体、钢铁II、化学制药、通信设备等行业增速超过50%。
• 创业板：
  • 互联网传媒、生物制品II、文化传媒、半导体等行业增速超过50%。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 洁美科技：纸质载带龙头，横纵向扩张打造电子产业隐形冠军。
  • 佩蒂股份：A股宠物第一股，业绩高速增长，国内国外双管齐下。
  • 视源股份：显示板卡和教育平板龙头，扩展白电智控和教育整体解决方案。
  • 埃斯顿：国产机器人领军企业，步入高速增长阶段。
  • 克来机电：汽车电子自动化整体解决方案提供商，增长潜力大。
• 其他关注公司：
  • 至纯科技：受益于半导体行业发展，建议关注其复牌后的表现。
  • 三利谱：国内偏光片龙头企业，受益于面板行业升级。
  • 富瀚微：视频图像处理芯片企业，但三季度受股权激励费用影响较大。
  • 荣泰健康：按摩椅龙头，内销快速增长，共享按摩模式逐步被认可。
  • 盛通股份：印刷和教育业务双轮驱动，预计保持30%以上的年复合增速。

行业趋势

• 全球互联网科技股逐步进入景气顶点，用户红利消失，盈利能力增长尚未显现。
• A股中长期重点推荐半导体和大众消费领域。
• 教育、宠物食品、大众餐饮（火锅底料）等领域亦有亮点。

总结

该报告全面分析了2018年中小板和创业板三季报数据，指出整体增速放缓，但次新股表现亮眼。在剔除金融板块和重大重组影响后，中小板内生增长较为稳健，而创业板则承压明显。建议投资者关注半导体、大众消费、教育、宠物食品等领域的优质标的，如洁美科技、佩蒂股份、视源股份、埃斯顿、克来机电等。同时提醒投资者注意市场风险，投资决策应结合自身情况，并咨询独立投资顾问。