20210711-东吴证券-通信行业点评报告_下游行业需求景气+国产替代_看好国内新材料产业大发展_5页_409kb

通信行业点评报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于国内新材料产业的发展前景，结合下游行业需求爆发与国产替代加速两大趋势，分析其对通信及高端制造领域的影响，并推荐相关投资标的。

主要观点

1. 新材料产业是全球战略竞争重点

• 全球新材料产业发展迅速，但分布不均，发达国家（如美国、欧洲、日本等）处于领先地位。
• 中国作为材料需求大国，虽然已形成产业集群，但在高端材料方面仍存在较大短板。
• 在130多种关键材料中，32%为空白，52%依赖进口，凸显了国产替代的紧迫性。

2. 国内新材料产业增长迅猛

• 随着《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等政策推动，国内新材料产业体系逐步完善。
• 2011-2019年，我国新材料产业产值从0.8万亿元增长至4.5万亿元，年均复合增速达21.2%。
• 占全球新材料产值比重从2016年的20%提升至2019年的23%。
• 2019年，国内新材料行业投资数量为59起，单笔投资规模相比2011年增长近一倍，达到89.87亿元。

3. 下游需求驱动材料产业发展

• 新能源、半导体、5G基站建设等下游行业快速发展，带动上游新材料需求增长。
• 国产替代进程加快，尤其在半导体关键材料领域，国内企业面临更大市场机遇。
• 国内具备优秀材料基因、技术及产品优势的企业，将从中受益。

4. 内资新材料企业表现突出

• 科创新源作为代表企业，专注于高分子材料的研发与生产，已与华为、中兴、爱立信等龙头企业建立合作关系。
• 公司在密封保护、导热屏蔽、结构粘接、高导热界面材料等方向具备领先技术。
• 公司计划联合兴橙资本，布局半导体材料产业，提升其在关键材料领域的竞争力。

关键信息

• 投资建议：增持（维持）
• 推荐标的：科创新源、中石科技、飞荣达
• 风险提示：
  • 技术创新不及预期
  • 国产替代节奏不及预期

数据与趋势

• 关键材料空白率：32%
• 关键材料依赖进口率：52%
• 2019年投资数量：59起
• 2019年投资规模：89.87亿元

结论

随着下游行业需求的持续增长和国产替代的不断推进，国内新材料产业迎来重要发展机遇。尤其是在新能源汽车、储能系统、半导体等领域，具备核心技术优势的企业将有望持续受益。因此，报告建议投资者关注科创新源、中石科技、飞荣达等内资新材料企业，同时提醒注意技术创新与国产替代节奏等潜在风险。