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华闻期货商品研究周报总结

核心内容概览

本报告为华闻期货研究所发布的2021年2月1日商品周报，涵盖钢材、铁矿石、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、PTA、塑料等八大商品的行情回顾、基本面分析、观点策略及风险提示。

主要观点与策略

钢材

• 行情回顾：螺纹主力合约下跌0.64%，热卷上涨0.64%，卷螺价差止跌回升。
• 基本面：钢厂开工率和产能利用率回落，电炉利润亏损，库存累积但绝对水平正常。
• 观点策略：成材震荡偏弱，但强于炉料；预计冬储阶段将处于高位震荡局面。
• 风险点：需求预期落空、环保限产、贸易政策、汇率波动。

铁矿石

• 行情回顾：主力合约周跌5.4%，表现弱于成材；现货偏稳，基差小幅升高。
• 基本面：外矿发运量回落，港口库存回升但不高，需求端仍旺盛；高炉利润继续变差。
• 观点策略：中期维持高位宽幅震荡，基差修复预期存在。
• 风险点：疫情扩散、矿山经营、汇率波动、飓风天气。

玉米

• 行情回顾：现货回落，05合约跌破2750；美玉米价格小幅上涨。
• 基本面：北方库存减少，南方库存增加；饲料需求下降，工业需求疲软。
• 观点策略：短期玉米震荡，操作以短线为主；建议短多05玉米，多05玉米空05淀粉。
• 风险点：进口政策、小麦和水稻投放量、雨雪天气。

豆粕

• 行情回顾：现货下跌，05合约震荡；美豆高位回落，巴西大豆产量新高。
• 基本面：大豆压榨量增加，豆粕库存下降；国内需求恢复，但供应缓解。
• 观点策略：短空05豆粕，5-9反套操作。
• 风险点：疫情持续、南美大豆物流、中美关系。

鸡蛋

• 行情回顾：现货持续下跌，期货近弱远强；03合约操作空间不大，04、05合约看空。
• 基本面：新开产蛋鸡数量尚可，淘汰鸡供应增加；终端需求减弱，市场走货放缓。
• 观点策略：05合约看空，06、07合约中性偏多；建议逢低做多。
• 风险点：补栏情况、淘汰鸡情况、运输恢复。

生猪

• 行情回顾：现货继续走弱，期货整体偏强；主力合约报收25570元/吨。
• 基本面：疫情导致产能受损，养殖利润下降；屠宰企业结算价震荡下滑。
• 观点策略：09合约支撑较强，11和01合约共振看多；建议逢高短空。
• 风险点：疫情发展、非瘟影响、节日需求提振。

PTA

• 行情回顾：期货大幅反弹，现货震荡走高；库存增加，供需矛盾突出。
• 基本面：供应端增加，需求端走弱；聚酯开工率下降，利润压缩。
• 观点策略：逢高短空，支撑位3920，压力位4100。
• 风险点：原油价格波动、新装置投产、下游需求疲软。

塑料

• 行情回顾：期货延续上涨，现货价格坚挺；库存持续去化，但需求面趋弱。
• 基本面：石化库存低位，PE下游开工率下降，春节临近，终端备货接近尾声。
• 观点策略：逢高短空，支撑位7710，压力位8100。
• 风险点：疫情控制、就地过年政策、运输限制。

关键信息总结

价格走势

• 钢材：螺纹跌27点，热卷涨28点。
• 铁矿石：主力合约周跌56.5点，跌幅5.4%。
• 玉米：现货价格回落，05合约跌破2750。
• 豆粕：现货下跌，05合约震荡。
• 鸡蛋：现货持续下跌，期货近弱远强。
• 生猪：期货偏强，现货走弱。
• PTA：期货反弹，现货震荡走高。
• 塑料：期货延续上涨，现货价格坚挺。

库存变化

• 钢材：社会库存1156万吨，钢厂库存629万吨，合计库存1611万吨，增加174万吨。
• 铁矿石：港口库存回升至1.25亿吨，日均疏港量304万吨。
• 玉米：北方库存环比下降2.33%，南方库存增加。
• 豆粕：库存减少14.16万吨，降至48.2万吨。
• 鸡蛋：社会库存偏高，供需矛盾突出。
• PTA：社会库存约379.3万吨，去化压力增加。
• 塑料：石化库存去化理想，两油库存降至48万吨。

基差与价差

• 钢材：螺纹基差震荡偏强，热卷基差小幅下跌。
• 铁矿石：基差处于同期绝对高位，5-9价差收于76点。
• 玉米：05合约基差走弱，与淀粉价差波动。
• 豆粕：5-9价差反套操作。
• 鸡蛋：期货近弱远强，05合约震荡。
• PTA：期货价格抗跌，基差走强。
• 塑料：期货震荡上行，价差偏强。

市场影响因素

• 钢材：疫情、需求淡季、钢厂利润。
• 铁矿石：外矿发运、港口库存、需求旺盛。
• 玉米：小麦投放、进口政策、天气影响。
• 豆粕：南美供应、国内需求、成本下降。
• 鸡蛋：补栏、淘汰鸡、终端需求。
• 生猪：疫情、产能受损、终端需求。
• PTA：新装置投产、原油价格、聚酯开工率。
• 塑料：石化库存、春节备货、疫情因素。

总结

本周商品市场整体呈现震荡偏弱格局，部分品种如钢材、铁矿石、玉米、豆粕等因供需变化、成本支撑及市场情绪波动而出现不同程度的调整。总体来看，市场在节前面临需求减弱、库存累积、疫情扰动等多重因素影响，操作上建议以短线为主，关注政策变化及天气影响。