20170703-开源证券-机械军工行业周报_11页_787kb

机械军工行业总结

核心内容

机械军工行业在2017年7月3日的周报中被列为**“看好”**，主要基于以下几方面因素：

• 地缘政治事件刺激：上周印度、美国、日本等国家相继发生与我国相关的地缘政治事件，引发市场对军工板块的关注，可能成为行情启动的契机。
• 海军装备建设提速：055型新型万吨级驱逐舰首舰下水，标志着我国海军装备现代化的重要进展。海军大建趋势预计将持续，为军工行业带来稳定支撑。
• 军工行业基本面改善：随着我国军事改革推进、军工技术进步以及国企改革的深化，军工行业具备长期投资价值。
• A股市场环境改善：A股市场进入中报季，整体环境有所好转，投资者情绪回暖，军工板块有望受益于市场风格的转变。

主要观点

1. 军工板块短期走势

• 上周军工板块小幅上涨 $0.80%$，但整体表现弱于上证指数。
• 航天装备板块涨幅领先，达 $1.62%$；航空装备板块上涨 $0.93%$；船舶制造板块略有反弹，上涨 $0.54%$；地面兵装板块表现低迷，下跌 $0.25%$。
• 军工板块在经历连续两周反弹后，短期存在技术性调整需求，但整体仍处于低位，具备较高投资价值。

2. 中长期投资逻辑

• 军事改革推进：我国军事体制改革进入关键期，部队将向质量型转变，推动装备更新需求。
• 技术进步显著：新型航母、驱逐舰、战斗机、无人机等装备逐步服役，带动军工行业业绩提升。
• 国企改革深化：军工资产证券化预期明确，相关并购重组活动为行业注入活力。
• 地缘政治风险持续：朝鲜半岛、南海、中东等地缘热点地区存在突发性事件可能，为军工板块提供事件性刺激。

3. A股市场投资策略

• 市场进入修复阶段，但结构性分化格局仍将持续。
• 建议投资者关注半年报大幅预增的绩优股，以及具有分红潜力和被市场认可的股票。
• 建议以低估值的价值白马股为底仓，同时逢低布局稳健成长股。
• 市场情绪修复过程中，反弹行情难以一蹴而就，需耐心等待。

关键信息

军工行业亮点

• 055型驱逐舰：我国完全自主研制，具备强大的防空、反导、反舰、反潜能力，综合战斗能力领先国际同类舰艇。
• 052D型驱逐舰：第13艘在6月26日下水，显示海军建设持续推进。
• 054A型导弹护卫舰：第25艘在6月29日入列，进一步巩固海军装备体系。
• 海军大建趋势：我国海军建设规模已居世界前列，未来仍将持续，为相关企业提供稳定支撑。

可关注企业

• 中国重工、中船防务、中船科技、中国船舶、湘电股份、国睿科技等企业，受益于海军装备建设。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场 $20%$ 以上）、增持（相对强于市场 $5% \sim 20%$）、中性（相对市场 $-5% \sim +5%$）、减持（相对弱于市场 $5%$ 以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 本报告投资建议基于相对评级体系，需结合投资者个人情况作出决策。

行业消息及动态

地缘政治事件

• 中印边界冲突：印度边防人员越界进入中方境内，引发边境紧张局势。
• 美国对台军售：批准价值14.2亿美元的军售方案，引发市场对地缘政治风险的关注。
• 日本强化南西诸岛防卫：将南西航空混成团升格为“南西航空方面队”，显示其对华军事态势的警惕。

军工行业发展趋势

• 军工行业仍处于增长阶段，具备长期投资价值。
• 军事现代化和装备更新需求旺盛，军工企业将受益于这一趋势。

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