20191117-申港证券-计算机：2020年车联网投资前瞻_11页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本报告主要聚焦于2020年车联网投资前瞻，结合市场回顾与行业动态，分析了车联网产业在5G技术推动下的发展趋势，并提出相应的投资策略与重点公司建议。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周（2019.11.11-2019.11.15）：
  • 上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别下跌 -2.46%、-2.50%、-2.13%、-2.41%。
  • 计算机指数在申万一级行业中排名第五（正数）。
• 自2019年初至今：
  • 上证综指上涨 15.94%，深证成指上涨 33.26%，创业板指上涨 33.93%，申万计算机指数上涨 40.81%，同样排名第五（正数）。

2. 股价表现

• 涨幅前五：东方通、东华软件、任子行、北信源、海联讯。其中，东方通、东华软件、任子行、北信源等公司受益于安全可控政策带来的市场机会。
• 跌幅前五：聚龙股份、雄帝科技、天泽信息、顺利办、金财互联。

车联网发展趋势

1. 车联网进入实际应用阶段

• 2020年有望成为车联网应用的开局之年，随着5G技术的成熟和C-V2X标准的完善，车联网将加速落地。
• 5G R-16标准有望在2020年冻结，uRRLC特性将补齐车联网的技术短板。
• 行业将进入实质落地阶段，重点建议关注5G-V2X商用试点和云控平台、商用车自动驾驶等项目。

2. 车联网应用场景分类

• 交通安全类：如前向碰撞预警、盲区提醒、弱势交通参与者提醒等。
• 交通效率类：如多视角直播、车位共享、编队行驶等。
• 信息服务类：如车载AR/VR视频通话、汽车分时租赁、AR导航等。

3. 安全业务成为新关注点

• 中国信通院牵头的“四跨”测试表明，车联网应用场景与实际结合更加紧密，安全业务成为新的增长点。

车联网产业链展望

1. 路测设备市场潜力巨大

• 高速公路车联网路侧基础设施设备投入有望超过千亿规模，包括：
  • 通信基础设施（5G蜂窝基站、传输网络）
  • C-V2X专用通信基础设施（多形态RSU）
  • 路侧智能设施（交通信号灯、标志、标线等智能化）
  • MEC设备（多接入边缘计算）

2. 5G-V2X商用试点推进

• 全国已有约20个智能网联示范区采用5G-V2X路侧设备，2020年有望实现商用道路落地。

投资策略与组合建议

1. 投资策略

• 以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，重点布局：
  • 云计算
  • 网络安全
  • 医疗信息化
  • 智能网联汽车
  • 金融科技

2. 投资组合

• 四维图新、万集科技、启明星辰、中科创达、恒生电子，各分配20%。

行业动态

1. 5G发展

• 中国联通已启动6G通信技术研究，并推动太赫兹通信发展。
• 中国移动在5G终端与连接数方面进展显著，物联网连接数已达7.5亿。
• 中移物联网发布5G模组采购项目，计划采购2万台5G模组。

2. 人工智能

• 寒武纪发布首款边缘智能计算AI芯片思元220。
• 乐意练琴获得400万元天使轮投资，专注于音乐学习工具。

3. 区块链

• 天猫“双11”使用区块链技术实现4亿件跨境商品身份认证。
• 中国人民银行贸易金融区块链平台已实现3万余笔业务上链。
• 深圳市首张交通罚款区块链电子票据正式开具，推动区块链在民生领域的应用。

重点公司动态

• 创业慧康：拟非公开发行A股，用于健康云服务及研发中心扩建。
• 航天长峰：拟收购航天朝阳电源，交易价格为9610.58万元。
• 英飞拓：控股股东拟转让5%股份，深投控将取得公司控制权。
• 真视通：与超视界激光科技增资，加强在激光技术领域的布局。
• 汉王科技：与汕头市档案馆签订档案数字化项目合同，金额为2832.37万元。
• 金证股份：终止出售联龙博通60%股权。
• 宝信软件：获得地方政府补贴及税收优惠，总额达7000余万元。
• 神州数码：与中国移动签署战略合作协议，拓展云计算与智慧城市业务。
• 卫宁健康：放弃增资优先权，卫宁科技注册资本增加至6066.67万元。
• 合众思壮：与郑州航空港公司合资成立智慧互联科技公司，注册资本为2亿元。

风险提示

• 政策落地进度低于预期
• 行业IT支出低于预期
• 产业竞争加剧
• 新技术研发不及预期

行业评级体系

• 申港证券行业评级：

  • 增持：6个月内相对沪深300指数收益率 5%以上
  • 中性：6个月内相对沪深300指数收益率 -5%~+5%
  • 减持：6个月内相对沪深300指数收益率 -5%以下

• 公司评级：

  • 买入：6个月内相对沪深300指数收益率 15%以上
  • 增持：6个月内相对沪深300指数收益率 5%~15%
  • 中性：6个月内相对沪深300指数收益率 -5%~+5%
  • 减持：6个月内相对沪深300指数收益率 -5%以下

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