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螺卷早报（2022-6-24）总结

核心内容概览

本报告分析了螺纹钢和热卷的市场情况，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面进行了综合评估，并总结了本周的交易逻辑与潜在风险点。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：钢厂主动检修增加，螺纹产量明显下降，总体供应水平低于同期。
• 需求端：下游消费略有好转，但整体仍偏弱，贸易商心态谨慎，钢厂订单减少。
• 库存：全国35个主要城市库存836.6万吨，环比减少3.68%，同比增加9.51%。
• 趋势：短期地产行业难有改观，整体基本面偏空。

盘面与持仓

• 盘面：价格位于20日线下方，20日线向下，趋势偏空。
• 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

预期与操作建议

• 预期：本周供应减少，需求略有回升，供需稍有改善，价格逐渐企稳。
• 操作建议：当前价格区间震荡，建议日内4170-4310区间轻仓操作。

利多因素

• 稳经济政策对地产和基建释放更积极信号。
• 上海等地区疫情缓解，复工有序进行。

利空因素

• 现实需求依然偏弱，地产数据继续下行。
• 上游成本大跌，库存压力偏大。

交易逻辑

• 黑色系出现回调，地产继续走弱，市场担忧情绪加重，预计大跌后偏弱走势，等待供需好转。

风险点

• 供应端产量增长超预期，或疫情反复影响下游复工（下行风险）。
• 需求超预期恢复，或国际大宗商品价格上涨带动铁矿等原材料炒作（上行风险）。

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热卷分析

基本面

• 供应端：热卷检修主要集中在上周，本周产量略有回升。
• 需求端：下游基建、制造业回升，汽车销量数据好转，但短期需求消费仍不及同期。
• 库存：全国33个主要城市库存272.96万吨，环比增加1.2%，同比减少2.05%。
• 趋势：供需基本面暂无明显反弹驱动，短期走势低位震荡。

盘面与持仓

• 盘面：价格位于20日线下方，20日线向下，趋势偏空。
• 主力持仓：热卷主力持仓空减，偏空。

预期与操作建议

• 预期：价格在低位逐渐企稳，下方支撑位经受考验，黑色系跌势缓和，短期走势低位小幅反弹。
• 操作建议：建议日内4220-4350区间轻仓操作。

利多因素

• 国内疫情缓解，下游制造业及基建数据回升。
• 汽车购置税优惠落地。

利空因素

• 上游焦、矿等原材料价格下跌，成本支撑下行。
• 热卷下游成交消费数据转弱。

交易逻辑

• 黑色系出现恐慌大跌，热卷供需无明显反弹驱动，价格低位震荡概率较大，短期反弹空间有限。

风险点

• 下游行业未能持续好转，或疫情反复影响复工（下行风险）。
• 需求超预期恢复，或国际大宗商品价格上涨带动原材料炒作（上行风险）。

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图表与数据参考

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映价格走势。
• 螺卷基差：显示现货与期货价格关系。
• 废钢综合价格、唐山钢坯价格：反映原材料成本。
• 高炉与电炉开工率：反映生产端活跃度。
• 螺纹与热卷周产量：显示供应变化。
• 螺纹与热卷盘面利润：反映市场盈利能力。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：反映原材料库存压力。
• 螺纹与热卷社会库存与钢厂库存：反映库存分布。
• 房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置、五月制造业PMI：反映宏观经济和行业数据。
• 钢材出口、建材成交量、螺纹与热卷表观消费及同比、环比数据：反映市场需求与趋势。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在稳经济政策和疫情缓解的背景下有所企稳，但基本面仍偏弱，库存压力较大，市场情绪仍偏谨慎。短期内价格以震荡为主，操作上建议轻仓参与。需密切关注供需变化及外部因素如原材料价格波动和疫情发展对市场的影响。