20191008-东方财富证券-商贸零售行业动态点评：国庆黄金周消费市场维持平稳增速_3页_286kb

国庆黄金周消费市场总结

核心内容

2019年国庆黄金周期间，全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，同比增长8.5%，增速较去年同期放缓1个百分点，与春节黄金周增速持平。整体来看，消费市场保持平稳增长态势，与社会消费品零售总额（社零）增速趋势一致，同时也受到国内和出境旅游人数增长的积极影响。

主要观点

• 消费市场总体表现平稳：黄金周消费市场增长与社零增速趋势相吻合，反映出整体经济环境的稳定性和消费信心的持续。
• 旅游人数增长推动消费：2019年国庆期间，全国共接待国内游客7.82亿人次，同比增长7.81%，出境游突破700万人次，显示旅游消费对整体市场有显著拉动作用。
• 生活必需品价格总体平稳：肉类批发价格小幅上涨，蔬果批发价格小幅下跌，但整体对消费市场影响不大。
• 下沉市场表现突出：三线以下城市和县城的消费频次增长显著，显示出中低线城市消费潜力的释放，4-6线城市日均消费金额相比“五一”增长约40%，六线城市增幅最为明显。

关键信息

• 数据来源：Choice，东方财富证券研究所
• 分析时间：2019年10月8日
• 分析师：卢嘉鹏（证书编号：S1160516060001）
• 联系人：孙诗萌，电话：021-23586480
• 投资建议评级：强于大市（维持）
• 风险提示：
  • 线上线下协同不及预期
  • 宏观经济增速不及预期

图表说明

• 图表1：国庆黄金周零售餐饮销售额，反映整体市场表现。
• 图表2：国庆黄金周接待游客总数，显示旅游消费的热度。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及发布；
• 报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议；
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性；
• 投资者需自行承担风险，公司不对因使用报告内容造成的损失承担责任；
• 报告不得被用于诉讼、仲裁、传媒引用或任何有悖原意的引用、删节和修改。

分析师申明

分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于其专业理解，力求独立、客观和公正，不受第三方影响。