> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第17周总结 ## 核心内容 2026年第17周（4月20日至4月24日），商品期权市场整体活跃度有所回落，日均成交量为703万手，环比下降16.19%；日均持仓量为681万手，环比下降9.07%。部分品种表现活跃，而其他品种则出现显著成交量下滑。 ## 主要观点 ### 1. 市场活跃度分析 - **成交量**：白银、多晶硅和镍是本周成交量较高的品种，分别为74万手、34万手和33万手。 - **成交量翻倍品种**：沥青、尿素和橡胶的成交量环比增长显著，分别达到+305%、+268%和+178%。 - **成交量下降明显品种**：塑料、乙二醇和LPG的成交量分别下降了-88%、-87%和-83%。 - **持仓量**：玻璃、螺纹钢和豆粕是本周持仓量较高的品种，分别为42万手、41万手和40万手。 - **持仓量增长迅速品种**：尿素和烧碱的持仓量环比增长分别为+142%和+107%。 ### 2. 标的涨跌情况 - **涨幅较大品种**：尿素（+4.13%）、LPG（+3.72%）、燃油（+3.28%）。 - **跌幅较大品种**：白银（-5.76%）、苹果（-5.11%）。 ### 3. 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）**：28个品种的隐波位于近一年历史80%分位以上，表明市场波动情绪较高。 - **隐波上涨品种**：纯苯（+12.53pct）、燃油（+11.52pct）。 - **隐波下降品种**：瓶片（-6.83pct）、锡（-6.34pct）。 - **建议**：关注做空波动率的机会。 ### 4. 期权市场情绪 - **成交量PCR高位品种**：瓶片、纸浆、聚丙烯，市场集中博弈下跌预期。 - **成交量PCR低位品种**：LPG、棕榈油、PVC、菜粕，市场集中博弈上涨预期。 - **持仓量PCR高位品种**：生猪、聚丙烯、纯碱、橡胶，市场对下跌的博弈情绪较高。 - **持仓量PCR低位品种**：棕榈油、豆油、铝、工业硅，市场对看涨情绪积累。 ## 关键信息 - **市场整体趋势**：由于中东地缘冲突缓和，商品期权标的波动性下降，市场情绪有所回调。 - **品种表现**： - 成交量表现： - 沥青、尿素、橡胶成交量翻倍。 - 塑料、乙二醇、LPG成交量大幅下降。 - 持仓量表现： - 玻璃、螺纹钢、豆粕持仓量较高。 - 尿素、烧碱持仓量增长较快。 - **情绪指标**： - 成交量PCR和持仓量PCR反映市场对涨跌的预期。 - 高PCR值表示市场对下跌的预期较强，低PCR值表示市场对上涨的预期较强。 - **风险提示**： - 模型风险、政策风险、末日轮极端行情。 ## 分析师信息 - **吴奇翀**：产业咨询资深分析师，从业资格号：F03103978，投资咨询号：Z0019617，联系方式：8621-63325888，邮箱：qichong.wu@orientfutures.com - **陈玉飞**：产业咨询分析师，从业资格号：F03130576，联系方式：8621-63325888，邮箱：yufei.chen@orientfutures.com ## 数据来源 - 数据来源：Wind，东证衍生品研究院 ## 声明与免责声明 - **分析师声明**：分析师具备期货交易咨询执业资格，数据和信息来源于合规渠道，分析逻辑基于个人研究与职业判断，结论独立、客观。 - **风险提示及免责声明**：本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议，不承担投资结果的责任。 - **研究分析意见的局限性**：研究结论基于发布当日信息，存在时效性局限。 - **版权声明**：未经授权不得发布、改编、转载或非法使用本报告内容。 ## 联系方式 - **上海东证期货有限公司** - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - **联系人**：梁爽 - **电话**：8621-63325888-1592 - **传真**：8621-33315862 - **网址**：www.orientfutures.com - **邮箱**：research@orientfutures.com