20220504-光大证券-电子行业2021年报总结_晶振面板半导体盈利增速靓丽_LED和消费电子细分领域业绩承压_22页_5mb

电子行业2021年总结

核心内容

2021年，电子行业整体表现强劲，A股500家上市公司总收入达到31220.61亿元，同比增长25.1%；归母净利润达2319.58亿元，同比增长58.1%。行业内部各细分领域发展不均，部分领域如半导体、显示器件和LED设备表现突出，而消费电子和部分LED细分领域则面临业绩压力。

主要观点

• 半导体行业：整体收入增长36.3%，归母净利润增长112.8%，成为电子行业增长的核心驱动力。其中，半导体-存储和半导体-模拟是收入和净利润增长最快的细分领域。
• 消费电子行业：收入增长17.7%，但归母净利润仅增长-0.8%，显示出该领域面临一定的市场压力。
• 显示器件行业：收入增长64.6%，归母净利润增长351.6%，其中显示器件-面板表现尤为亮眼，收入和净利润增速均居前列。
• 元件行业：收入增长39.3%，归母净利润增长57.6%，元件-晶振在净利润增长方面表现突出，增速达374.41%。
• PCB行业：收入增长25.7%，归母净利润增长26.5%，其中PCB-PCB设备和PCB-覆铜板增速较快。
• LED行业：收入增长24.2%，归母净利润增长117.7%，LED-LED芯片和LED-LED设备在净利润增长方面表现突出。
• 汽车电子和苹果供应链：整体收入增长28.0%，归母净利润增长19.2%，其中特斯拉供应链增长最快，收入和净利润均增长显著。

关键信息

收入增速排序前十名细分领域

1. 半导体-模拟 (+92.10%)
2. 半导体-存储 (+91.24%)
3. PCB-PCB设备 (+84.62%)
4. 特斯拉供应链 (+81.05%)
5. 半导体-射频 (+76.90%)
6. 元件-晶振 (+76.81%)
7. LED-LED设备 (+69.90%)
8. 显示器件-面板 (+69.07%)
9. LED-LED电源 (+62.74%)
10. PCB-覆铜板 (+52.08%)

净利润增速排序前十名细分领域

1. 元件-晶振 (+374.41%)
2. 显示器件-面板 (+277.06%)
3. 半导体-存储 (+221.02%)
4. 半导体-功率半导体 (+182.50%)
5. 半导体-逻辑 (+175.43%)
6. 半导体-模拟 (+167.48%)
7. 半导体-代工 (+141.76%)
8. PCB-PCB设备 (+130.21%)
9. LED-LED芯片 (+118.86%)
10. 特斯拉供应链 (+117.69%)

收入增速前10名公司

1. 纳芯微 (8.62亿, +256.30%)
2. 国科微 (23.22亿, +217.70%)
3. 创耀科技 (6.41亿, +205.80%)
4. 富瀚微 (17.17亿, +181.40%)
5. 国民技术 (10.18亿, +168.00%)
6. 东微半导 (7.82亿, +153.30%)
7. 芯源微 (8.29亿, +152.00%)
8. 杉杉股份 (206.99亿, +151.90%)
9. 神工股份 (4.74亿, +146.70%)
10. 北京君正 (52.74亿, +143.10%)

净利润增速前10名公司

1. 杉杉股份 (33.4亿, +2320.00%)
2. 士兰微 (15.18亿, +2145.20%)
3. 国民技术 (2.19亿, +1849.10%)
4. 东芯股份 (2.62亿, +1240.30%)
5. 纳思达 (11.63亿, +1222.70%)
6. 北京君正 (9.26亿, +1165.30%)
7. 和晶科技 (0.61亿, +1119.90%)
8. 晶丰明源 (6.77亿, +883.70%)
9. 麦捷科技 (3.04亿, +752.00%)
10. 聚灿光电 (1.77亿, +728.40%)

重要供应链总结

• 苹果供应链：收入增长11.1%，归母净利润减少5.7%。
• 苹果AirPods供应链：收入增长47.2%，归母净利润增长1.5%。
• TWS供应链：收入增长47.7%，归母净利润增长11.8%。
• 特斯拉供应链：收入增长81.1%，归母净利润增长117.7%。
• 汽车电子：收入增长32.4%，归母净利润增长28.1%。
• 军工电子：收入增长21.5%，归母净利润增长42.8%。

投资建议

• 半导体：建议关注高景气组合，如澜起科技、聚辰股份、晶晨股份、紫光国微、中颖电子、圣邦股份、力芯微、北方华创、中微公司、至纯科技；同时关注超跌低PE组合，如卓胜微、韦尔股份、雅克科技、闻泰科技。
• 消费电子：推荐关注歌尔股份、立讯精密、东山精密、创维数字。
• 元件：关注三环集团、顺络电子、风华高科。

风险分析

• 半导体：下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、疫情复发等风险。
• 整体行业：需关注全球经济波动、原材料价格波动及技术变革带来的不确定性。