流动性专题报告：1-2月资金面复盘兼论3月资金面推演-20240302-浙商证券-14页_938kb

债券市场资金面专题报告总结

该报告回顾了1-2月债券市场资金面情况，并预测3月流动性态势。核心观点是，假设3月无特别国债和大规模特殊再融资发行，政府债融资压力有限，资金面风险主要集中在季末。当前资金面整体均衡，资金利率回落，分层现象缓解。过去一个周，央行净投放支持流动性，同业存单发行利率波动；一个月维度，央行实施'收短放长'策略，超储率回归正常，利率锚作用明显。展望3月，前3周资金面压力不大，但月末有利率波动和分层风险；同业存单方面，高资金利率限制收益率下行，应关注1个月内品种的机会。风险因素包括货币政策转向、政府债超预期融资等。

总之，报告强调流动性管理的关键在于央行操作和季节性规律，投资者需密切监控月末变化。