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宝城期货能化早报总结 - 2022-01-25

核心内容概述

本报告聚焦于能源化工板块的三个主要期货品种：沪胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA），从短期、中期及日内角度分析其价格走势及策略建议。整体来看，市场受到全球流动性收紧、地缘政治风险以及供需变化等多重因素影响，呈现出震荡偏弱或震荡偏强的格局。

品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：多单减持
• 关键支撑位：14200
• 核心逻辑：
  • 全球新冠变异病毒奥密克戎持续蔓延，系统性风险上升，对胶价形成压力。
  • 美联储加快缩表及全球加息趋势，导致流动性趋紧，进一步压制胶价。
  • RCEP协定对进口天胶关税影响有限，无法显著降低进口成本，但有助于打开轮胎出口市场，增强需求预期。
  • 春节前轮胎企业开工率回落，对需求形成不利影响。
  • 预计短期沪胶维持震荡偏弱走势，中期则因稳增长政策和降准预期，存在做多机会。

2. 原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：多单减持
• 关键支撑位：520
• 核心逻辑：
  • 美联储缩表及全球加息导致流动性趋紧，对油价形成压制。
  • 新冠疫情反复削弱原油需求，叠加产油国增产及全球原油需求增速放缓，供需逐步转向过剩。
  • 短期地缘政治事件（如胡赛武装袭击阿联酋石油设施）引发供应担忧，但实际影响有限。
  • 俄罗斯称产能接近满负荷，OPEC剩余产能预计持续下降，未来可能对油价形成支撑。
  • 预计短期内油价偏弱运行，但中期或因地缘政治和OPEC政策存在震荡偏多的可能。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：观望
• 关键支撑位：2700
• 核心逻辑：
  • 全球流动性收紧对甲醇形成压力。
  • 当前甲醇装置亏损较大，若期价持续下跌，可能导致负荷下降，从而对价格形成支撑。
  • 国内煤炭价格坚挺，间接支撑甲醇成本，有利于价格维持震荡偏强格局。
  • 多空分歧较大，市场观望情绪浓厚，短期内建议以观望为主。

总体市场环境

• 流动性收紧：美联储加快缩表及全球加息趋势，导致市场流动性趋紧，对能源化工板块形成压力。
• 地缘政治风险：乌克兰危机及中东局势不稳定，引发对原油供应的担忧，但实际影响有限。
• 需求疲软：疫情反复、开工率回落及全球需求增速放缓，对橡胶和原油需求造成抑制。
• 政策预期：稳增长政策及降准预期为沪胶提供中期支撑，而OPEC产能变化可能对原油形成支撑。

关键信息汇总

投资建议

• 沪胶：短期偏弱，中期受政策及需求预期支撑，建议多单减持，关注14200支撑位。
• 原油：短期偏弱，中期受地缘政治和OPEC政策影响，建议多单减持，关注520支撑位。
• 甲醇：短期下跌，中期震荡偏强，建议观望，关注2700支撑位。

免责条款摘要

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
• 投资者应结合自身情况及独立顾问意见作出决策。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。