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宝城期货能化早报总结 - 2022-01-26

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略分析，涵盖沪胶、甲醇和原油三大品种的短期、中期及日内走势判断，结合市场逻辑与策略建议，为投资者提供参考。

主要品种策略分析

沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：14200一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 全球新冠变异病毒奥密克戎持续蔓延，感染人数和确诊病例再度上升，系统性风险增加。
  • 美联储加快缩表及全球加息趋势，流动性趋紧，对胶价形成压力。
  • RCEP协定生效对橡胶进口成本影响有限，但有助于下游轮胎出口，改善需求预期。
  • 春节前轮胎企业开工率回落，对需求形成不利冲击。
  • 预计短期沪胶维持振荡偏弱走势。

原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：540一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 美联储缩表及加息趋势表明全球流动性趋紧，对油价形成压制。
  • 新冠病毒再度肆虐，削弱原油需求，叠加产油国增产节奏稳定，全球原油需求增长放缓，供需趋于过剩。
  • 短期地缘政治风险（如胡赛武装袭击阿联酋石油设施）引发市场担忧，支撑油价短期上涨。
  • 预计后市原油期货价格维持偏多格局，但中期将进入振荡状态。

甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：2850一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 全球流动性趋紧对甲醇形成压力。
  • 当前甲醇装置亏损较大，期价继续下行可能引发负荷下降，对价格形成支撑。
  • 短期国内煤炭价格坚挺，进一步支撑甲醇市场。
  • 多空分歧加大，预计甲醇2205合约将维持区间振荡偏强的走势。

总体市场逻辑

1. 全球流动性趋紧：美联储加快缩表及全球加息趋势表明，全球金融环境正逐步收紧，这对能源化工板块整体形成压力。
2. 地缘政治影响：近期地缘政治事件频发，如胡赛武装袭击阿联酋石油设施，增加了原油供应的不确定性，短期内对油价形成支撑。
3. 需求端压力：新冠变异病毒奥密克戎持续扩散，削弱了全球能源需求，叠加经济增速放缓，对能源化工品种的中期走势构成挑战。
4. 供给端变化：OPEC剩余产能维持高位，产油国增产节奏稳定，全球原油供需逐渐转向过剩。
5. 行业周期与成本支撑：甲醇装置亏损及煤炭价格坚挺，为甲醇价格提供一定支撑；RCEP协定对橡胶进口成本影响有限，但对下游出口有利。

策略建议汇总

风险提示

• 全球疫情反复可能进一步影响能源需求。
• 地缘政治局势变化可能对原油市场产生较大冲击。
• 流动性收紧趋势可能持续，对商品价格形成下行压力。
• 甲醇装置负荷下降可能对市场供需产生影响。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。