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中东乱局推高油价与港股市场表现总结

核心内容概述

中东局势持续动荡，特别是沙特的反腐行动，促使国际油价大幅上涨，创出28个月新高。这一趋势与OPEC可能延长减产协议的预期共同支撑了油价的第二波上涨行情。与此同时，港股市场整体呈现回暖迹象，多只股票表现强劲，其中部分内需股、地产股及汽车股受到市场关注。

主要观点

油价上涨原因

• 沙特反腐风暴：沙特反腐行动导致国际油价上涨，刺激市场情绪。
• OPEC减产协议预期：市场对OPEC可能延长减产协议抱有乐观预期，支撑油价。
• 供需关系：2016年原油供需基本平衡，而全球主要经济体增长良好，为原油消费提供支撑。

油价走势

• WTI原油自2016年2月低位反弹，涨幅翻倍。
• 布伦特原油自7月起连续4个月上涨，11月继续上涨。
• 沙特反腐风暴与油价上涨形成正向反馈，推动市场情绪。

市场表现

• 港股整体上涨：恒生指数创近十年新高，国指也创历史新高。
• 部分个股表现突出：如腾讯、瑞声科技、中国恒大等，分别创下新高或显著上涨。
• 金融股与地产股上涨：中资金融股、地产及房托股表现良好，部分内房股因战略投资而大幅上涨。
• 行业观点：里昂认为内需股可受益于毛利扩张，而摩根士丹利上调澳门博彩业的收入预期。

关键信息

沙特反腐与油价

• 沙特反腐行动涉及11名王子、4名现任大臣及11名前大臣。
• 沙特反腐风暴对国际油价形成刺激，推动油价上涨。

油价数据

• 布伦特原油：$63.54，下跌0.73美元，跌幅1.14%。
• 美国轻质原油：$56.94，下跌0.41美元，跌幅0.71%。
• 沙特反腐与OPEC减产预期共同推动油价上涨。

市场指数表现

债券、商品及外汇市场

江苏宁沪高速（0177.HK）分析

• 股价：现价HK$11.86，核心市盈率13.81倍。
• 业绩表现：
  • 2017年上半年核心税前溢利达2,540百万，同比增长21.3%。
  • 核心净利润达1,961百万，同比增长22.1%。
  • 收入达4,669百万，同比增长14.8%。
• 业务结构：
  • 收费公路业务收入同比增长5.5%，其中沪宁高速、宁常高速及镇溧高速表现优异。
  • 房地产销售贡献387百万收入，净利润率约17.7%。
  • 配套服务收入增长4.4%，油品销售占主要部分，毛利率提升。
  • 广告及其他业务收入增长46.8%，毛利率提升至66.3%。
• 资本开支：
  • 2017年上半年资本开支达2,130百万。
  • 2018年预计资本开支达79.15亿，需关注流动性问题。
• 估值：
  • 核心市盈率13.81倍，每股公允价值约HK$12.70。
  • 2018年市账率估值为2.23倍。

业务亮点

• 核心高速表现优异：沪宁高速、宁常高速及镇溧高速车流量增长显著。
• 地产项目进展：「世嘉华庭」项目预计2018年初交付，将带来至少8.6亿销售收入。
• 土地储备：集团拥有19.7万平方米土地储备，支持未来地产发展。

风险提示

• 车流量不及预期：可能影响收费公路收入。
• 地产销售不理想：可能影响集团整体盈利。
• 政策风险：如交通管理政策变化可能影响业务。
• 财务压力：集团需确保足够现金流以支持资本开支。

市场评述

• 港股回暖：恒指创近十年新高，成交额上升。
• 个别个股表现突出：如腾讯、瑞声科技、中国恒大等。
• 内需股受关注：里昂看好毛利扩张主题，推荐统一企业中国、康师傅等。
• 澳门博彩业前景改善：摩根士丹利上调澳门博彩收入增长预期，看好美高梅中国及永利澳门。

大行点评

总结

中东局势与OPEC减产预期推动油价上涨，利好相关股票。港股市场整体回暖，部分内需股、地产股及汽车股表现突出。江苏宁沪高速（0177.HK）在收费公路及配套业务上表现良好，但面临资本开支增加与流动性压力。集团预计2018年将有更多项目投入运营，推动收入增长。市场对澳门博彩业及内需股持乐观态度，但需关注政策及市场变化带来的风险。