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报告摘要

每日晨报总结（2021年5月31日）

核心内容概述

本日晨报涵盖了宏观经济、市场动态、企业财报、投资建议及市场指数等多方面的信息，重点分析了资金面、大宗商品走势、互联网与消费行业动态，以及港股和美股的市场表现。

一、宏观经济与资金面分析

资金面情况：央行持续开展小额高频逆回购操作，以维稳为主，短期资金面难以大幅宽松。
工业利润：受大宗商品价格上涨及市场需求改善影响，工业企业利润保持较快增长，上游采矿业及中游原材料制造业利润增速显著，但下游消费品行业利润受到挤压。
库存情况：产成品库存增速逐步回落，库存周转加速，显示企业经营状况有所改善。

二、市场动态与投资建议

1. 恒指与全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	29,124	-0.15	4.00
国指	10,794	-0.51	0.51
上A	3,774	-0.22	3.68
上B	250	0.23	2.63
深A	2,505	-0.24	2.75
深B	1,154	0.33	6.16
道指	34,529	0.19	12.82
标普500	4,204	0.08	11.93
纳指	13,749	0.09	6.68
英国富时100	7,023	0.04	8.70
法国CAC	6,484	0.75	16.80
德国DAX	15,520	0.74	13.13

2. 主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	69.46	5.04	34.09
期金	1,902.50	10.09	0.50
期银	27.63	3.54	4.32
期铜	10,159.50	10.76	31.23
日圆	109.98	-3.12	-6.12
英镑	1.42	1.41	3.72
欧元	1.22	0.36	-0.44

3. 恒指技术走势

恒生指数：29,124.41
50天平均线：28,674.16
200天平均线：28,269.97
14天强弱指数：57.48
沽空（百万港元）：23,773

三、重点企业分析

1. 美团点评

收入表现：2021年1季度收入370亿元，同比增121%，环比降2%，超市场预期。
业务增长：外卖、到店及新业务收入分别同比增长117%、113%、136%。
经营利润：调整后每股收益为-0.65元，好于市场预期；新业务调整后经营利润率为-81.6%。
未来展望：预计2021年2季度收入同比增长72%，调整后净亏损25亿元，预计美团优选业务有望实现低个位数调整后净利润率。
投资建议：维持买入评级，目标价为394港元，潜在涨幅为+48.6%。

2. 欢聚集团（YY US）

收入表现：2021年1季度收入为6.43亿美元，同比/环比增长88%、13%，超预期。
BIGO表现：BIGO付费用户同比增长72%，ARPPU提升26%，收入同比增长92%。
Likee表现：月活用户下降，但收入同比增长4.2倍，变现能力稳健。
未来战略：内容与社交生态建设为战略重点，预计2021年2季度收入为6.45亿-6.63亿美元。
投资建议：维持买入评级，目标价为144美元。

3. 360数科（QFIN US）

盈利表现：2021年1季度调整后利润同比增452%，主要因贷款撮合量增长。
贷款增长：贷款额同比增长43%，达740亿元，预计2021年2季度贷款发放量为850-870亿元。
轻资本转型：50%贷款为轻资本模式，预计2021年底新贷款中有2/3为轻资本模式。
投资建议：维持买入评级，目标价为35美元，潜在涨幅为+24.9%。

四、互联网与消费行业动态

1. 互联网行业

淘特品牌升级：淘宝特价版更名为“淘特”，推出品牌全域增长引擎。
哔哩游戏：独代手游《机动战姬：聚变》上线，内容+买量模式有效触达用户。
网易云音乐分拆上市：MAU与MPU接近腾讯音乐的30%，2020年营收约为腾讯音乐的六分之一。
投资建议：维持行业领先评级，首选买入腾讯（700 HK），长期看好阿里巴巴（9988 HK）、美团（3690 HK）、爱奇艺（IQ US）。

2. 消费行业

滔搏：2021财年收入为360.1亿元，同比增长6.9%，净利润增长16.4%。
华润啤酒：推出超高端产品“醴”，售价999元/2L。
天猫618：购物节于5月24日启动，店铺自播预售交易额较去年增长100%。
东鹏特饮：5月27日上市，首日收盘价上涨44%，市值达267亿元。
Gap：2021财年1季度销售额为40亿美元，调整后营业利润率为7.4%。
历峰集团：2021财年销售额为161亿美元，同比下降8%，但利润增长38%。
投资启示：必选消费与可选消费指数双双上涨，主要由估值相对较低的体育用品与白酒板块带动。

五、经济数据与研究报告

美国经济数据：
- 6月1日：ISM制造业采购经理人指数预期60.8，实际60.7。
- 6月3日：ISM非制造业采购经理人指数预期62.9，实际62.7。
- 6月4日：失业率预期5.9，实际6.1。
中国经济数据：
- 5月30日：制造业采购经理人指数为51.1，与上次持平。
交银国际研究报告：
- 5月25日：发布《中国市场策略-大宗商品的长波》报告，由洪灏、谭淳撰写。
- 5月18日：发布《保险及医药跨行业剖析》报告，分析龙头险企布局医疗健康产业。
- 5月5日：发布《中国宏观观察-量化策略之十三》报告，分析市场拥挤情况。
- 4月15日：发布《中国市场策略-为什么经济跑赢，股票跑输？》报告。

六、港股与美股表现

1. 恒生指数成份股

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	2020年市盈率	2021E市盈率	2022E市盈率	股息率
长和实业	1 HK	61.80	238,303	0.57	14.23	65.75	46.05	8.17	6.86	4.48	0.46
中电控股	2 HK	80.05	202,242	1.72	11.65	80.35	70.50	17.67	17.18	16.64	1.70
中华煤气	3 HK	13.66	242,756	2.40	17.96	13.66	10.86	40.41	32.38	29.43	2.69
汇丰控股	5 HK	50.80	1,037,585	4.63	24.66	50.80	4.24	18.18	12.12	10.78	3.59
恒基地产	12 HK	37.40	181,068	5.06	23.64	37.55	27.35	12.14	12.56	12.14	4.81
新鸿基地产	16 HK	121.20	351,211	1.85	21.20	125.00	89.00	11.96	11.34	10.96	4.08
新世界发展	17 HK	42.15	107,048	3.18	16.76	42.75	31.24	16.34	14.05	12.75	4.84
银河娱乐	27 HK	64.95	282,542	3.42	7.80	78.25	50.05	NA	67.35	21.16	0.16
港铁公司	66 HK	43.95	271,451	0.23	1.38	49.00	37.15	61.90	33.30	17.37	2.81
恒隆地产	101 HK	20.05	90,207	3.89	-1.96	22.30	16.30	21.56	18.22	16.01	3.89
吉利汽车	175 HK	19.66	193,065	2.40	-25.81	33.80	10.60	28.79	18.84	15.18	8.66
阿里健康	241 HK	19.22	259,172	-12.24	-16.07	29.90	17.40	331.08	309.09	232.62	0.00
中信股份	267 HK	9.12	265,304	4.23	66.12	9.17	5.22	4.68	4.22	3.93	5.92
万洲国际	288 HK	6.69	98,649	0.15	2.92	7.45	5.95	13.06	9.29	8.37	4.59
中国海外	688 HK	18.80	205,745	1.73	11.51	26.95	15.20	4.44	4.08	3.72	7.39
腾讯控股	700 HK	601.50	5,708,367	2.21	6.65	766.50	410.40	29.86	32.55	27.38	0.31
中国联通	762 HK	4.20	128,512	-1.18	-5.62	6.53	4.19	8.40	7.49	6.62	5.42
领展房托	823 HK	74.85	155,827	1.56	6.02	75.30	57.95	26.06	26.32	24.76	3.86
中国石油	857 HK	3.17	66,884	1.28	32.08	3.29	2.16	26.00	7.22	6.64	8.40
香港交易所	388 HK	477.40	604,322	5.25	12.33	567.00	270.20	52.52	41.01	35.36	2.19
创科实业	669 HK	146.30	267,717	7.65	32.28	150.10	66.70	43.20	35.20	29.45	1.12
中国海外	688 HK	18.80	205,745	1.73	11.51	26.95	15.20	4.44	4.08	3.72	7.39
中国生物制药	1177 HK	8.60	161,517	-1.94	14.67	10.88	6.65	42.57	30.03	28.79	0.95