20201111-长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第36期（总第120期）_快手启动港股IPO_18页_1mb

报告摘要

本报告期为2020年11月2日至11月6日，涵盖TMT行业（科技、媒体与通信）的市场表现、行业资讯、公司动态及投资建议。整体市场表现积极，TMT行业整体估值仍处于高位。

市场表现：本报告期，沪深300指数上涨4.05%，中证TMT指数上涨3.83%。电子行业涨幅最大，达6.51%，而传媒行业涨幅较小，仅为1.94%。
行业估值：TMT行业整体估值仍处于高位，中证TMT指数企业价值倍数（EV/EBITDA）为19.24倍，整体PE为42.91倍，整体PB为4.32倍，均高于历史均值。
投资建议：建议关注电子商务细分领域头部企业及快手、抖音生态链相关企业，因短视频和直播平台的生态链价值正在加速变现。
风险提示：市场波动风险及部分细分领域发展速度低于预期的风险。

快手启动港股IPO：2019年营收391亿元，2020年上半年营收253亿元，同比增长48%。线上营销服务收入72亿元，同比增长222.5%；GMV达1096亿元，用户平均月复购率超60%。
IDC预测AR/VR市场规模：2020年中国AR/VR市场规模预计达66亿美元，同比增长72.1%；全球市场预计达到120.7亿美元，同比增长43.8%。
阿里云季度收入达149亿元：同比增长60%，在全球云计算3A阵营中增速领先。
全球首颗6G试验卫星成功发射：由电子科技大学与国星宇航联合研制，标志着我国在太赫兹通信技术上的突破。
日本移动运营商投资5G：软银和KDDI计划未来10年投资380亿美元发展5G网络。

年报业绩预告：截至报告期末，TMT行业共计45家上市公司披露2020年年报业绩预告，其中30家预告净利润同比增长超过30%。
股东增减持情况：本报告期内，TMT行业共有56家公司的重要股东在二级市场减持，减持总市值约85亿元；8家公司的重要股东在二级市场增持，增持总市值约5253万元。

行业指数	本报告期内涨幅(%)	最近一年涨幅(%)	2020年涨幅(%)
半导体材料	7.62	125.27	89.37
分立器件	7.90	127.76	74.49
被动元件	6.73	87.95	64.70
电子零部件制造	5.34	69.96	54.08
集成电路	7.53	78.90	53.83
电子系统组装	6.97	50.48	43.46
其他电子	6.15	53.85	40.23
其他文化传媒	3.24	37.30	38.04
营销服务	4.82	48.73	38.01
互联网信息服务	-0.15	48.63	32.54
软件开发	2.93	36.39	32.16
终端设备	6.01	20.25	19.32
LED	6.22	36.36	18.03
显示器件	6.86	31.70	13.30
印制电路板	5.86	12.73	11.09
IT服务	1.33	11.20	6.72
其他互联网服务	7.01	31.31	5.18
计算机设备	0.60	8.00	3.70
移动互联网服务	0.65	20.31	2.63
通信传输设备	6.71	5.11	0.45
光学元件	5.67	11.79	-1.18
有线电视网络	0.94	-0.33	-4.90
通信配套服务	4.95	3.39	-5.15
平面媒体	1.49	-0.73	-6.12
通信运营	2.91	-12.27	-9.64
影视动漫	1.75	4.16	-10.16

公司名称	股东变动次数	涉及股东人数	总变动方向	净买入股份数合计(万股)	增减仓参考市值(万元)	最新公告日期
海康威视	2	2	减持	-8275.21	-395750.12	2020-11-06
传音控股	1	1	减持	-840.00	-87759.39	2020-11-05
韦尔股份	3	3	减持	-440.82	-82098.58	2020-11-06
...（其余公司略）	...	...	...	...	...	...

证券投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现10%~20%；
- 中性：相对市场表现在-10%~+10%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。