银行业融资追踪第二十四期：存单迎来到期高峰，10月到期约19，008亿元-20201011-广发证券-30页_1mb

报告摘要

本期报告（2020年9月26日~2020年10月9日）聚焦银行同业存单及债券市场动态，分析了存单到期高峰、发行情况、募集成功率、发行利率、存量规模及成本率等关键指标。同时，报告还涉及商业银行债券与资本工具的发行及到期情况，并对银行可转债进行了分析。

总量：截至2020年10月9日，银行同业存单存量规模为110,542亿元，较年初增加3,188亿元。其中，AA+级以下同业存单余额较年初减少1,472亿元。
发行情况：本期累计发行321笔，实际发行金额1,814亿元，日均发行363亿元，较上期日均发行615亿元有所下降。AA+级以下银行日均发行11亿元，较上期日均发行21亿元有所下降。
募集成功率：本期整体募集成功率为81.9%（上期：81.0%），AA+级以下募集成功率为63.5%（上期：41.9%）。
发行利率：本期整体发行利率为3.05%（上期：3.09%），AA+级以下发行利率为3.28%（上期：3.29%）。
存量成本率：整体银行存量同业存单付息成本率为2.87%（上期：2.85%）。
到期情况：本期到期金额为3,578亿元（上期：3,699亿元），预计下期到期5,032亿元，10月整体存单到期规模约为19,008亿元，为今年第二个到期高峰，仅次于3月。

风险提示：
1. 疫情传播程度、持续时间超预期。
2. 国际经济及金融风险超预期。
3. 政策落地不及预期。
4. 利率波动超预期。
5. 经济增长超预期下滑。
6. 资产质量恶化。
重点公司估值与财务分析（部分示例）：
- 工商银行：最新收盘价4.91元，合理价值6.65元，2020年EPS 0.71元，2021年EPS 0.75元，2020年PE 6.95倍，2021年PE 6.54倍，2020年PB 0.66倍，2021年PB 0.62倍，2020年ROE 9.86%，2021年ROE 9.79%。
- 招商银行：最新收盘价36.18元，合理价值40.18元，2020年EPS 3.36元，2021年EPS 3.78元，2020年PE 10.77倍，2021年PE 9.57倍，2020年PB 1.44倍，2021年PB 1.30倍，2020年ROE 14.00%，2021年ROE 14.29%。

图表索引：
- 图1：同业存单分银行类型发行额与总募集成功率。
- 图2：同业存单分期限发行额与发行利率。
- 图3：同业存单分银行类型净融资额与存量成本率。
- 图4：同业存单分发行期限净融资额与存量剩余期限。
- 图5：同业存单分主体评级&分银行类型存量剩余期限。
- 图6：AAA级银行同业存单募集成功率。
- 图7：城商行分主体评级募集成功率。
- 图8：农商行分主体评级募集成功率。
- 图9：AAA级银行同业存单日均实际发行额。
- 图10：城商行分主体评级日均实际发行额。
- 图11：农商行分主体评级日均实际发行额。
- 图12：本周同业存单发行规模前十大银行。
- 图13：本周同业存单到期规模前十大银行。
- 图14：近五周同业存单平均票面利率期限结构。
- 图15-18：分银行类型同业存单平均票面利率。
- 图19-20：同业存单分利率区间与发行期限实际发行额占比。
- 图21-23：分主体评级存量数据。
- 图24-26：可转债相关分析。
- 表1-9：同业存单、债券及资本工具存量、发行与到期数据。