20170703-中泰证券-房地产行业周报_成交环比提升_同比高基数效应显现_18页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体呈现成交环比提升，但同比仍受高基数影响而出现下降趋势。行业评级为增持，分析师建议关注低估值龙头和具有国改、转型预期的房企。主要投资建议包括：招商蛇口、华侨城、保利地产等低估值龙头公司，以及华联控股、嘉宝集团等转型预期较高的房企。

行业走势分析

一手房成交情况

• 本周成交：60大中城市一手房合计成交60,891套，环比增长14.2%，同比减少37.8%。
• 城市分化：
  • 一线城市成交套数环比增长44.0%，同比减少34.9%。
  • 二线城市环比增长20.2%，同比减少43.9%。
  • 三线城市环比增长5.2%，同比减少34.0%。
• 月度累计：年初至今累计同比增长-25.7%。

二手房成交情况

• 本周成交：18大中城市二手房合计成交12,537套，环比减少3.5%，同比减少39.5%。
• 城市分化：
  • 一线城市环比减少7.1%，同比减少49.4%。
  • 二线城市环比增长6.7%，同比减少33.8%。
  • 三线城市环比减少10.4%，同比减少36.3%。
• 月度累计：年初至今累计同比增长-21.7%。

库存情况

• 全国25大城市：可售套数908,939套，环比增长0.4%，去化周期40.4周，环比增长1.4%。
• 城市分化：
  • 一线城市去化周期28.5周，环比增长0.3%。
  • 二线城市去化周期27.2周，环比增长0.7%。
  • 三线城市去化周期54.8周，环比增长0.3%。

土地市场动态

土地供应与成交

• 供应面积：全国100大中城市供应土地规划建筑面积环比减少4.2%，同比减少33.6%。
• 挂牌均价：挂牌均价环比增长97.0%，同比大幅增长122.4%。
• 成交面积：成交土地规划建筑面积环比减少28.3%，同比减少11.8%。
• 成交均价：成交均价环比增长33.3%，同比大幅增长250.6%。
• 成交总价：成交总价环比减少4.5%，同比大幅增长209.4%。

公司动态跟踪

重点公司动态

• 华侨城A：以50.26亿元竞得两宗地，合计面积198,161.3平方米。
• 招商蛇口：股价为21.36元，2017年EPS预期1.42元，PE预期15.07倍，PEG 0.80，评级为买入。
• 新城控股：新增多个地块，涉及江苏常州、浙江台州、湖北孝感等地，合计投资金额超过20亿元。
• 保利地产：股价为9.97元，2017年EPS预期1.25元，PE预期7.98倍，PEG 0.45，评级为买入。
• 嘉宝集团：股价为16.28元，2017年EPS预期0.65元，PE预期25.22倍，PEG 0.73，评级为买入。
• 华联控股：限制性股票激励计划解锁，共解锁90万股及632万股，分别占公司股本的0.08%和0.55%。
• 阳光城：公布2016年权益分派方案，每10股派0.5元，公司股东增持公司股份。
• 泰禾集团：拟受让郑州中盟文化生态旅游开发公司80%股权，以及河南润天置业100%股权，涉及金额达24.5亿元。
• 万方发展：完成对盛泰经贸90%股权的出售，同时收购信通网易和执象网络，交易金额约7.3亿元。
• 其他公司：如新光圆成、大名城、蓝光发展、京蓝科技、天房发展等，均有涉及股票质押、权益分派、股权收购等动态。

行业新闻摘要

• 楼市成交：重点监测28个城市成交面积环比上升6.2%，但同比整体下降23.8%。
• 三四线城市房价上涨：受调控影响，三四线城市房价连续7个月环比上涨，但增长可持续性存疑。
• 棚户区改造：2017-2020年将再改造1500万户，拉动投资约12.9万亿元。
• 保障性住房建设：北京5年来建设筹集各类保障性住房64.5万套，面积5796万平方米。
• 土地市场：6月合肥土地市场成交15宗，总金额达38.96亿元，平均地价约450万元/亩。
• 北京土地出让：东城区首次出让宅地，房价不得高于9.35万元/平米。
• 郑州限购政策：新房价不得高于2016年10月周边房价水平。
• 房地产项目开工：北京鼓励房地产企业加快项目入市，降低入市门槛。

风险提示

• 调控继续收紧：可能对行业造成不利影响。
• 销售加速回落：可能影响行业整体表现。

投资建议

• 推荐公司：招商蛇口、华侨城A、保利地产等低估值龙头公司。
• 关注公司：华联控股、嘉宝集团等具有国改和转型预期的房企。

图表目录

• 图表1：60大中城市一手房成交套数环比增速
• 图表2：60大中城市一手房成交套数同比增速
• 图表3：60大中城市一手房成交套数月度累计同比
• 图表4：60大中城市一手房成交面积月度累计同比
• 图表5：一手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表6：24个主要城市一手房本周成交套数环比增长
• 图表7：60大中城市一手房详细成交数据
• 图表8：18大中城市二手房成交套数环比增速
• 图表9：18大中城市二手房成交套数同比增速
• 图表10：18大中城市二手房成交套数月度累计同比
• 图表11：18大中城市二手房成交面积月度累计同比
• 图表12：二手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表13：18大中城市二手房本周成交套数环比增速
• 图表14：18大中城市二手房详细成交数据
• 图表15：25城市总计可售套数及去化周期
• 图表16：一线城市可售套数及去化周期
• 图表17：二线城市可售套数及去化周期
• 图表18：三线城市可售套数及去化周期
• 图表19：25城市库存量数据分析
• 图表20：100大中城市供应土地面积（住宅用地）
• 图表21：100大中城市成交土地面积（住宅用地）
• 图表22：100大中城市土地供应均价（住宅用地）
• 图表23：100大中城市土地成交均价（住宅用地）
• 图表24：100大中城市土地成交总价（住宅用地）
• 图表25：100大中城市土地成交数据简要汇总

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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