20240630-华泰期货-液化石油气周报_外盘延续震荡偏强_上方阻力仍存_8页_647kb

液化石油气市场周报摘要

目前液化石油气（LPG)市场情绪相比5月份前有明显好转，主要受到化工需求边际改善和国际市场油价走强的影响。但从实际供需格局来看，并未发生逆转。

市场分析

国际情况

• 国际油价呈现震荡态势，Brent油价在85美元/桶附近波动，未来方向尚不明朗。原油基本面总体平稳，中国需求尚未复苏，进口同比下降。
• 中东LPG出口稳定，5月发货量环比略增；美国LPG产量和出口均维持高位。

国内情况

• 在国际带动下市场情绪好转，但终端消费增长乏力，炼厂开工持续；化工下游（如PDH)虽然利润有所好转但仍面临上行压力。
• 国内库存尚可；LPG现货价格走势分化。

定价与风险

供需矛盾主要在于终端消费增量不足与海外供应充足并存。这些因素在外加连续震荡走强后，令LPG盘面面临上行阻力。

投资策略

• 投资策略方面建议单边中性，短期观望。
• 主要风险点在于超预期供应中断事件。

总体判断

综合来看，因为供需格局未根本逆转，且没有超预期事件驱动，预计盘面将持续震荡偏强，但上行空间受限。

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