20230821-国投安信期货-豆粕周报_天气交易接近尾声_豆粕价格强势_6页_2mb

豆粕周报总结

核心内容概述

2023年第33周（截至8月18日），豆粕市场整体呈现偏强走势，主要受国内需求支撑、油厂挺价以及天气炒作尾声带来的市场情绪影响。国内现货价格持续上涨，基差维持高位，而美豆价格在天气模型和Pro Farmer田间调查预期的推动下震荡后小幅反弹。

主要观点

1. 美豆市场动态

• 美豆价格在震荡后小幅反弹，天气模型显示北美中西部本周降雨偏少，干旱风险可能加剧。
• 本周即将开始的Pro Farmer田间调查仍是市场关注的焦点，可能对价格走势产生影响。
• CFTC数据显示，管理基金大豆净持仓量环比减少，商业净空单持仓量也有所下降，显示市场多空力量趋于平衡。

2. 国内豆粕市场

• 国内现货价格维持偏强，主要市场如山东、华东、东北、华北和华南地区基差报价均在800至900区间。
• 近月基差（9/1价差）触及850的高位，但成交量有所下降，贸易商获利减仓意愿增强。
• 1月主力合约在美豆上涨和人民币贬值的双重推动下走强。

3. 市场情绪与操作策略

• 国内市场情绪偏强，多空博弈加剧，但操作空间有限。
• 由于天气交易接近尾声，短期豆粕价格或以震荡偏强为主。
• 建议关注Pro Farmer田间调查结果，以及国内基差变化和油厂库存情况。

关键信息

1. 国内豆粕现货价格

• 大连：4870元/吨，周度上涨150元，涨幅3.18%
• 天津：4830元/吨，周度上涨190元，涨幅4.09%
• 日照：4780元/吨，周度上涨190元，涨幅4.14%
• 张家港：4800元/吨，周度上涨150元，涨幅3.23%
• 东莞：4800元/吨，周度上涨130元，涨幅2.78%

2. 基差情况

• 近月基差（9/1）高位成交，达到850元/吨。
• 10-11月基差基本持平现货价格，显示市场对远月价格预期较为稳定。

3. USDA出口销售数据

• 当周美豆净销售量为9.3万吨，全球累计销售量达5324万吨。
• 当周出口量为43万吨，累计出口量为5121万吨，与5年均值持平。
• 中国净销售量为-8万吨，主要由于洗船操作影响。

4. 油厂库存与压榨利润

• 主要油厂豆粕库存合计下降，显示市场供应偏紧。
• 大豆压榨利润在江苏张家港和天津地区有所波动，反映成本与价格的博弈。

交易策略与评级

1. 操作建议

• 短期豆粕价格受天气交易影响逐渐减弱，但市场情绪仍偏强，建议关注基差变化和Pro Farmer调查结果。
• 贸易商获利减仓意愿增强，市场成交量下降，短期操作需谨慎。

2. 星级评级

• 豆粕：★★☆（持多，趋势性上涨，但操作空间有限）
• 市场趋势：整体偏强，但需关注后续天气变化及出口数据。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、我的农产品、同花顺iFind等
• 图表说明：
  • 图1、图2：天津、张家港豆粕对主连基差走势
  • 图3、图4：中国大豆出口销售情况
  • 图5、图6：大豆周度出口量
  • 图7、图8：大豆检验量与库存情况
  • 图9、图10：CBOT大豆管理基金持仓与净持仓
  • 图11、图12：豆粕5月与9月历史同期收盘价
  • 图13、图14：豆粕库存与大豆压榨量
  • 图15、图16：大豆压榨利润（张家港、天津）

联系信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 杨少鹏：高级分析师
• 联系电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn