基金市场专题报告：中国ETF市场2021年度大盘点-20220209-国信证券-21页_1mb

证券研究报告—深度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年中国ETF市场的发展情况，围绕竞争、创新和分化三大年度关键词展开分析，揭示了ETF市场的扩张趋势、产品创新方向以及收益分化现象。

主要观点

1. 竞争：ETF市场扩张加速，头部机构竞争激烈

• 市场规模扩大：2021年全年非货币ETF发行数量和规模均创新高，新成立非货币ETF共280只，发行总规模达1911.60亿元。截至2021年底，全市场已有602只非货币ETF，总规模突破1.11万亿元。
• 头部机构崛起：华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金在管非货币ETF规模突破千亿，成为国内第二、第三家非货币ETF管理规模超千亿的基金公司。
• 产品竞争激烈：主流宽基、行业及主题指数ETF赛道被头部公司占据，“好指数”成为稀缺资源。多家基金公司竞相发行跟踪同一标的指数的ETF产品，形成市场化竞争格局。
• 跨境ETF成为新战场：跨境型ETF在2021年发展迅猛，全年产品数量和规模均大幅增长，预计将在2022年进一步推动ETF市场差异化竞争。

2. 创新：ETF产品类型多样化，创新产品不断涌现

• 指数增强ETF：2021年A股市场引入指数增强ETF，兼具指数增强基金与ETF的优点，提高资金使用效率、交易灵活性和投资回报。
• ETF-FOF-LOF产品：2021年推出ETF-FOF-LOF产品，主要投资ETF，提升估值效率，实现T日估值，为投资者提供更灵活的配置工具。

3. 分化：ETF品种多样，收益分化明显

• 收益分化显著：ETF产品在2021年收益分化明显，不同板块和主题ETF表现差异较大，为ETF-FOF等产品的运作提供了良好基础。
• 资金流向分化：消费板块ETF全年净申购额最高（329.41亿元），科技板块ETF净赎回额较大（502.80亿元），医药、红利主题ETF净申购额较高，而芯片、5G主题ETF净赎回额较大。
• 交易热度分化：2021年交易热度最高的ETF产品包括宽基指数ETF、证券板块ETF、军工、光伏、医药等主题ETF，ETF对细分板块行情的捕捉能力受到市场认可。

关键信息汇总

ETF市场发展数据

• 发行规模：2021年非货币ETF发行规模达1911.60亿元，全年新发数量为280只。
• 市场总规模：截至2021年底，非货币ETF总规模突破1.11万亿元。
• 头部产品：华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF规模均超500亿元。

基金公司竞争情况

• 管理规模：华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、国泰基金、南方基金占据非货币ETF管理规模前五。
• 新发数量：华夏基金、易方达基金、国泰基金在2021年内新发行行业主题指数ETF数量最多，分别达18只、14只、14只。

跨境ETF发展

• 规模增长：跨境ETF全年发行规模达429.97亿元，产品数量为58只。
• 交易活跃：跨境ETF日均成交额前三为华夏恒生ETF、易方达中概互联网ETF、易方达H股ETF，分别为10.53亿、10.37亿、8.89亿。
• 政策支持：2021年12月，内地及香港证监会就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识，预计2022年落地，将进一步推动跨境ETF发展。

创新产品

• 指数增强ETF：2021年推出多只指数增强ETF，如国泰沪深300增强策略ETF、招商沪深300增强策略ETF等。
• ETF-FOF-LOF：2021年推出3只ETF-FOF-LOF产品，主要投资ETF，提升资金使用效率。

机构投资者行为

• 持仓规模：2019年以来，机构投资者在大金融、科技、周期和消费板块的持仓规模快速攀升。
• 持仓占比：2021年机构投资者在科技板块的参与度提升，而在周期、大金融和消费板块的持仓占比有所下降。
• 主题ETF配置：机构投资者在证券、芯片和军工主题ETF上的持仓规模位居前三，而在新能车、军工等主题ETF上的持仓占比较高。

总结

2021年，中国ETF市场在竞争、创新和分化三大关键词的推动下，呈现出快速扩张和多样化发展的态势。头部机构在ETF市场中占据主导地位，跨境ETF成为差异化竞争的新战场。同时，ETF产品类型不断创新，指数增强ETF和ETF-FOF-LOF等新品种为市场带来新的活力。ETF品种多样，收益分化明显，为投资者提供了更丰富的选择。机构投资者在ETF市场中的行为也呈现出显著的分化趋势，对ETF的配置更加集中于特定板块和主题。未来，ETF市场将继续在创新和差异化竞争中发展，为投资者提供更高效的投资工具。