2017-通信行业动态报告：物联网应用加速落地，《网络安全法》正式实施_14页_1009kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告围绕通信行业重点公司及行业趋势展开，主要包括以下几个核心内容：

• 行业动态：物联网应用加速落地，《网络安全法》正式实施，推动行业快速发展。
• 公司表现：通信板块整体上涨，中兴通讯、烽火通信、星网锐捷等公司表现突出。
• 技术趋势：5G技术频率确定，物联网、云计算、卫星导航等领域前景广阔。
• 投资建议：重点推荐中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、科华恒盛、亿联网络等公司，建议关注5G、物联网、云计算等细分领域。

主要观点

1. 中兴通讯

• 股价表现：股价上涨4.95%，创2015年股灾后新高。
• 基本面变化：自2017年2月14日公告与美国可能和解后，公司基本面持续改善，PE降至20X以下。
• 5G布局：公司是全球四大通信设备提供商之一，全面布局5G终端、基站、核心网，预计2019年推出5G设备。
• 投资建议：短期目标价上调至23.76元，维持“增持”评级。

2. 烽火通信

• 定增过会：非公开发行股票申请获得审核通过，大股东拟参与认购，增强主业竞争力。
• 业务增长：传输侧资本开支平稳，5G相关投资启动在即，预计2017-2018年归母净利润增长显著。
• 投资建议：预计2017-2018年归母净利润分别为10.57亿、12.74亿，对应PE分别为23倍、19倍，维持“增持”评级。

3. 星网锐捷

• 国企改革：完成对升腾资讯和星网视易少数股东权益收购，增强公司实力。
• 业务布局：锐捷网络为国内网络设备龙头，云课堂、SDN等技术领先；升腾资讯在瘦客户机和支付POS领域领先；星网视易为KTV娱乐龙头，积极拓展家庭娱乐市场。
• 投资建议：预计2017-2018年归母净利润分别为4.33亿、6.05亿，对应PE分别为25倍、18倍，强烈推荐。

4. 物联网行业

• 发展提速：三大运营商加快部署NB-IoT和eMTC，物联网连接数快速增长，预计2020年达35亿。
• 应用落地：多个智慧城市应用系统在河南电信试点，中国电信在青岛率先商用NB-IoT，推动物联网应用发展。
• 投资建议：重点关注宜通世纪、拓邦股份、高新兴、海格通信、中兴通讯、盛路通信等公司。

5. 5G技术发展

• 频率确定：工信部确定5G使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段，推动全球5G频率统一。
• 技术验证：中国移动与华为联合构建5G高低频协同的关键技术验证外场，推动5G标准形成。
• 行业影响：5G核心网采用中国移动提出的SBA架构，推动通信技术向开放化、服务化、软件化方向发展。

6. 云计算

• 全球化布局：阿里云宣布新增印度和印尼数据中心，提升全球服务能力。
• 行业影响：云计算、网络提速降费推动公司瘦客户机和云桌面产品发展。

关键信息

• 通信板块表现：上周通信设备上涨3.50%，通信运营上涨0.88%。
• 行业增长点：5G、物联网、云计算、防灾减灾、国企改革等是通信行业主要增长动力。
• 公司推荐：重点推荐中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、科华恒盛、亿联网络等公司。
• 风险提示：包括光通信市场需求不及预期、价格快速下滑、新布局不达预期等。

重点公司及业务

行业趋势与前景

• 物联网：连接数快速增长，应用落地加速，推动行业发展。
• 5G：频率确定，技术验证，标准形成，推动全球5G发展。
• 云计算：全球布局，技术融合，推动行业发展。
• 卫星导航：北斗地基增强系统一期建设完成，推动高精度定位应用。
• 行业整合：国企改革、内部整合、技术合作，推动公司成长。

评级说明

• 买入：未来6个月内相对超出市场表现15%以上。
• 增持：未来6个月内相对超出市场表现5%-15%。
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5%-5%之间。
• 减持：未来6个月内相对弱于市场表现5%-15%。
• 卖出：未来6个月内相对弱于市场表现15%以上。

投资建议

• 重点推荐：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、科华恒盛、亿联网络。
• 重点关注：宜通世纪、拓邦股份、高新兴、海格通信、盛路通信、光环新网等公司。
• 趋势布局：围绕5G、物联网、云计算等技术趋势进行布局，关注有业绩落地的公司。

风险提示

• 光通信市场需求不及预期。
• 价格快速下滑。
• 新布局不达预期。
• 行业竞争加剧。