20240603-交银国际证券-康方生物-09926.HK-全球首个头对头Keytruda单药III期取得PFS优效结果_重申买入评级_8页_784kb

康方生物（HK 9926）报告焦点是其AK112药物在非小细胞肺癌（NSCLC）临床试验中的显著表现。AK112在III期头对头试验中，对PD-L1阳性NSCLC治疗取得PFS（无进展生存期）优效结果，HR（风险比）显著，具体数据将在WCLC大会公布。此前的HARMONi-A研究针对EGFR-TKI耐药NSCLC，PFS HR达0.46（P<0.001），亚组分析显示对19Del、L858R突变及脑转移等有力响应。公司申报新适应症补充申请，并已获批用于EGFR-TKI耐药NSCLC上市，首批发货。

财务数据显示，康方生物预计2022至2026年收入和净利润稳步增长，市盈率和市账率反映高成长潜力。分析师重申买入评级，目标价700港元，基于AK112临床验证的生存获益优势和全球市场潜力，预计股价有上行空间。本次PFS结果缓解市场焦点，但OS数据仍需跟进。报告最后部分包含分析师披露、商业关系声明和免责声明，强调利益可能冲突和信息保密要求。