20250825-国贸期货-_生猪周报（LH）_生猪出栏缩量_现货震荡偏弱_18页_1mb

生猪周报总结

报告信息

• 报告名称：【生猪周】周（LH）
• 报告日期：2025-08-25
• 发布机构：国贸期货农产品研究中心
• 分析师：谢威
  • 从业资格证号：F03087820
  • 投资咨询证号：Z0019508
• 分析基础：投资咨询业务资格（证监许可【2012】31号）

主要观点及策略概述

• 核心结论：生猪出栏缩量，现货价格震荡偏弱；市场整体中性，下方存在成本支撑。
• 关键逻辑：
  • 供给：偏多，受1-2月仔猪腹泻影响，6月中旬出栏量减少；集团降重意愿降低，刺激二次育肥和散户压栏，基差收敛。
  • 需求：偏空，3-4月屠宰量增加，显示需求修复，但二育需求谨慎。
  • 宏观及政策：偏多，财政政策刺激内需，提振远期猪肉需求。
• 整体评估：中性，供应端稳定，需求谨慎；投资建议观望，单边和套利策略均不活跃；风险点包括二次育肥需求和饲料价格。

分供给与需求分析

• 供给：仔猪腹泻导致生猪出栏供应减少，8月分能繁母猪存栏量环比下降；生产效率如新生健仔数波动，出栏量稳定。
• 需求：屠宰量提升，僵尸库容率低；二次育肥需求谨慎，肉类批发量变化显示需求 partial修复。

市场数据摘要

• 现货价格：河南地区标准猪肥猪价格震荡，标肥价差缩小；出栏均重增加，鲜销率较高。
• 期货基差：近月基差收敛，价差价差震荡偏强；市场资金面显示基差平稳。
• 其他因素：养殖利润稳中偏弱但为正值，生猪存栏结构调整；期货合约价差反映市场震荡。
• 政策影响：宏观政策偏多，财政支持可能促进长期需求。

结论与建议

• 投资观点：中性，期货行情预计底部震荡，成本支撑明显。
• 策略：建议观望，不主动入场；风险监控二育和饲料价格。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险。