20250703-国贸期货-生猪季度报告_生猪出栏缩量_现货稳步上涨_6页_560kb

摘要：
本次报告分析了生猪（LH）投资的供需情况和价格走势。

投资观点：震荡偏强，受供应端缩量和现货上涨支撑，但需警惕后续供应修复可能抑制价格空间。

供应分析：能繁母猪存栏稳定，6-7月出栏供应受仔猪腹泻影响缩量，三季度后仔猪产能修复可能导致后期出栏增加，现货近期稳定上涨1.5元/公斤，全国均价回归15元/公斤以上。

需求分析：3-4月屠宰量同比增幅8%，国储收储提供支撑；但高温季节需求可能受压制，四季度旺季或有支撑。

养殖利润：持续15个月正利润，由饲料原料价格下降支持；未来玉米价格上涨可能推高成本，但利润下滑空间有限，波动缓慢。

基差：期货贴水现货，近月合约跟随现货变动；供应压力后移及期限回归影响期货走势。

投资建议：短期跟随现货，近月合约偏强震荡；但长期需关注存栏修复和产能变化，预计震荡走势。

风险提示：猪疫、消费需求变化等不确定性可能影响价格。

报告基于Wind、涌益数据等来源，数据截止至2025年7月3日。