20240131-国元期货-黑色月报_补库接近尾声_供需差有望收窄_13页_3mb

报告总结：2024年1月铁矿石市场分析

宏观环境

国内政策支持经济，降息降准提振市场情绪。多地房地产政策发力，包括保交楼和构建新模式，提供宏观利好。

铁矿石供需分析

• 供应端：全球发运量环比下降，中国到港量增加905%，巴西雨季可能导致发运减量。
• 需求端：247家钢厂铁水产量环比下降22%，需求边际好转，但整体偏弱。
• 库存情况：钢厂和港口库存大幅累库，补库接近尾声，库存水平接近去年高峰期。

后市展望

2-3月关注巴西雨季影响和高炉复工，供给或提振价格波动。短期铁矿石价格预计高位震荡，支撑区间900-1000元/吨，操作建议逢低做多。近强远弱，套利方面关注5-9合约价差扩展。

关键结论

供需差有望收窄，市场情绪受政策支撑，但需警惕天气和需求不确定性。