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沪镍周报总结

核心内容

本周（20250811-0815），沪镍期货价格整体呈现震荡走势，先涨后跌。市场对全球经济复苏的预期波动，影响了投资者对镍等工业金属的信心。供应端方面，镍矿及精炼镍供应有潜在增加迹象，部分地区生产逐步恢复。需求端，新能源汽车等主要消费领域维持增长，但增速放缓，对镍价的支撑减弱。

期货市场表现

1.1 合约价格

• 沪镍主力2509合约周内震荡冲高回落，最高上涨至123110元/吨，最终收于120600元/吨。
• 周内跌幅为 0.48%。
• 周线形态为带长上影的小阴线，表明价格在高位受阻。

1.2 品种行情

• 本周沪镍期货整体震荡，成交量有所上升。
• 主力合约ni2509成交量为48.8万手，较上周增长 18.1%。
• 各合约总成交量为 81.4万手，较上周增加 18.1%，市场热度有所提升。

1.3 注册仓单

• 截至8月15日，沪镍注册仓单为 22141吨，周度增加 1418吨。
• LME全球库存量为 211140吨，仍处于历史高位，显示市场供需格局偏宽松。

现货市场动态

• 印尼镍生铁价格（13% Ni > 10% Ni）震荡上行，从 918元/镍 上涨至 930元/镍。
• 红土镍矿（NI:1.5%、FE:15-25%）价格稳定在 57美元/湿吨。
• 电解镍价格（Ni ≥ 99.96%，中国甘肃，上海）震荡运行，成交均价为 12.4万元/吨，与上周基本持平。

影响因素分析

3.1 供应端

• 印尼RKAB配额高达 3.1亿湿吨，镍矿供应增加预期较强，价格面临下行压力。
• 菲律宾处于高产季，主矿区三季度降水影响有限，镍矿发运量维持高位，中国到港库存持续累积。

3.2 需求端

• 8月钢厂排产环比增加，但终端处于传统消费淡季，现货对高价接受度低，导致“量价齐跌”。
• 新能源领域中，三元电池受磷酸铁锂性价比挤压，高镍化趋势放缓，对镍的需求拉动减弱。

行情展望

• 短期内沪镍期货价格受宏观情绪影响较大，美联储降息预期曾一度提振市场，但随着对PPI及零售数据的观望，资金选择兑现利润离场。
• 价格震荡偏弱格局预计将持续。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。