20250815-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_矿端平静镍铁价格偏强_基本面变化不大_盘面震荡为主_31页_2mb

镍产业链总结

• 矿端动态：镍矿市场较为平静，主流1.3%镍矿CIF报价在42美元/湿吨，1.4%镍矿在50美元/湿吨。印尼镍矿内贸基准价小幅下调，市场升水维持在+24元/镍。

• 精炼镍：7月产量32200吨，环比增长1.26%，处于高位。中期供给宽松，但矿端暂稳提供支撑。短期盘面预计以区间调整为主，主力合约参考118000-126000元/吨，关注宏观预期变化。

• 不锈钢产业链总结：

  • 原料与供需：300系不锈钢产量环比小幅增加。下游需求尚未明显改善，采购谨慎，库存去化缓慢。
  • 价差与成本：国内不锈钢现货价格环比小幅下跌，基差有所扩大。短期盘面偏强震荡，主力合约区间参考12800-13500元/吨，关注政策及镍铁动态。
  • 热点分析
    • 宏观因素：通胀压力缓和与就业市场疲软，推动市场对9月美联储激进宽松的预期升温。
    • 库存变化：LME镍库存小幅下降，国内社会库存小幅增加，保税区库存稳定。
    • 成本支撑：进口硫酸镍价格下滑，国内硫酸镍净进口减少，一体化镍铁成本同比下降。
    • 需求疲软：下游不锈钢需求仍偏弱，终端消费表现平淡，仅政策预期带来一定提振。

建议关注9月美联储政策动向及LME库存变化，把握阶段性区间操作机会。