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研究早观点总结

核心内容概述

本报告总结了2023年2月1日市场走势、行业点评及投资建议，涵盖宏观经济、股市动态、重点个股分析及北交所市场表现等内容。整体来看，A股市场呈现震荡下行趋势，但部分行业如煤炭、新能源设备、北交所等表现相对积极，市场情绪有所回暖。

市场走势分析

国内主要指数表现

海外市场指数表现

今日要点总结

1. 山证宏观：PMI喜中有忧，债市短期存在机会

• PMI数据：1月制造业PMI回升至50.1%，服务业回升至54.0%，建筑业回升至56.4%。
• 经济复苏：疫情高峰已过，春节效应带动生产活动恢复，但整体经济复苏仍面临高基数压力。
• 市场预期：短期债市或有交易机会，中长期仍需谨慎。
• 风险提示：疫情形势、居民信心、地产政策超预期变化。

2. 山证新股：广立微2022年业绩略超预期

• 业绩表现：预计2022年归母净利润1.1-1.3亿元，同比增长72.56%-103.93%。
• 业务亮点：
  • WAT测试设备实现高质量国产替代，已获得多家知名客户的批量订单。
  • 数据分析软件业务逐步拓展，未来有望成为重要增长点。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为0.60/1.02/1.66元，PE分别为157.3X/92.6X/57.1X，维持“买入-A”评级。
• 风险提示：晶圆厂扩产不及预期、新产品开发不及预期、软件业务进展不及预期。

3. 山证煤炭：潞安环能年度业绩超预期

• 业绩表现：预计2022年归母净利润约140亿元，同比增长108.71%。
• 业绩驱动：
  • 煤价高位运行，煤炭产销量稳步增长。
  • 产能核增持续推进，优质产能释放。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为4.69/4.78/4.83元，PE分别为4.2/4.1/4.1倍，继续给予“增持-A”评级。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期、煤炭价格超预期下行、安全风险、产能核增不及预期。

4. 山证煤炭：永泰能源年报业绩高增，储能转型逐步落地

• 业绩表现：预计2022年归母净利润185,000万元-205,000万元，同比增长64.05%-81.78%。
• 业务亮点：
  • 焦煤价格上涨，公司受益明显。
  • 储能转型项目逐步落地，全钒液流电池相关技术取得突破。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为0.09/0.09/0.10元，PE分别为18.7/17.4/15.8倍，继续给予“增持-A”评级。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期、煤炭价格超预期下行、安全风险。

5. 山证机械：骄成超声受益动力电池设备需求，有望受益复合集流体量产

• 公司定位：国内高端超声波焊接设备龙头，打破外企垄断。
• 市场前景：
  • 2025年动力电池极耳超声波焊接设备需求预计达20亿元。
  • 复合集流体量产在即，预计2025年超声波滚焊设备市场规模达35-42亿元。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为1.4/2.1/3.1元，PE分别为99.8/65.0/44.7倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。
• 风险提示：下游行业增速放缓、零部件依赖进口、客户集中度高、新业务不及预期、技术变革风险。

行业评论：北交所多因素共振，提振投资者信心

• 北交所表现：1月31日北证50指数上涨5.80%，166只个股全线上涨，其中20只涨幅超10%，4只涨停。
• 提振因素：
  • 改革推进，如做市业务指引和融资融券业务推出。
  • 流动性改善预期，8只北证50指数基金成立，总规模达29.4亿元。
  • 沪深市场带动，北证A股回补需求明显。
• 投资建议：关注新股及低估龙头，如贝特瑞、长虹能源、晶赛科技等。
• 风险提示：流动性改善不及预期、其他市场影响。

宏观策略：A股震荡下行

• 市场表现：三大指数小幅低开，震荡走低，创业板跌幅超1%。
• 行业分化：房地产、石油石化、机械板块领涨；食品饮料、计算机、消费者服务板块领跌。
• 市场情绪：个股涨多于跌，超2900只个股飘红，赚钱效应维持。
• 中长期展望：国内经济逐步企稳，地产政策放松，疫后复苏增强，市场预期修复。
• 配置建议：关注高景气赛道（新能源、军工、信创）及基本面修复弹性较大的行业（地产链、养殖、高端制造、医药医疗）。
• 风险提示：全球经济衰退风险、美联储加息超预期、疫情持续超预期。

值周研究员及免责声明

• 值周研究员：潘海涛，执业登记编码：S0760523010001，邮箱：panhaitao@sxzq.com。
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