20220909-五矿期货-金融期权月报_上证50ETF降波震荡_构建卖跨式组合_29页_1mb

五矿期货金融期权月报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月金融期权市场的主要特征，包括标的行情走势、期权市场成交量与持仓量变化、隐含波动率走势及持仓量PCR指标，并据此提出了相应的期权策略建议。

标的行情回顾

月度涨跌幅

• 上证50ETF（510050）：延续空头压力线下弱势震荡，跌幅减弱，趋势线方向仍向下。
• 沪深300指数（000300）：震荡下行逐渐回落，形成弱势偏空头趋势。
• 中证1000指数（000852）：4月以来持续上涨至8月中旬，随后高位回落，形成上方有压力的弱势偏空头趋势。

真实波幅（ATR）

• 上证50ETF、沪300ETF、深300ETF的波幅处于下降通道，表明市场处于低位盘整状态。
• 中证1000指数波动上限更高，6月以来维持在20%-30%之间波动。

期权因子分析

日均成交量

• 金融期权在8月份日均成交量普遍减少，仅中证1000股指期权因新上市而成交量上升。
• 具体数据如下：
  • 上证50ETF期权：182.31万张
  • 沪300ETF期权：159.86万张
  • 深300ETF期权：24.10万张
  • 沪深300股指期权：9.96万张
  • 中证1000股指期权：4.70万张

日均持仓量

• 金融期权持仓量小幅下降，但中证1000股指期权持仓量大幅增加。
• 上证50ETF期权持仓量长期维持在250万张以上，沪300ETF期权维持在200万张左右，深300ETF期权低于50万张。

隐含波动率

• 8月份金融期权隐含波动率逐渐下降，处于降波通道。
• 上证50ETF期权隐含波动率较中证1000股指期权波动小。

持仓量PCR

• 上证50ETF期权持仓量PCR维持在0.80以下，表明市场偏向空头。
• 中证1000股指期权持仓量PCR波动较大，因新上市时间较短。

最大未平仓所在的行权价

• 市场行情在认购和认沽最大持仓量行权价之间震荡。
• 上证50ETF和沪300ETF期权行权价压力和支撑点有下移趋势。
• 中证1000股指期权因新上市，行权价压力和支撑点变化较大。

期权策略推荐

上证50ETF期权策略

• 策略类型：构建卖出宽跨式期权组合策略。
• 操作建议：
  • 卖出9月份合约行权价为2.75和2.80的认沽期权。
  • 同时卖出9月份合约行权价为2.80和2.85的认购期权。
• 风险控制：
  • 若市场行情变化半个行权价，可调整行权价范围。
  • 若市场行情快速大涨大跌，突破区间上下限，应平仓离场。

中证1000股指期权策略

• 策略类型：构建卖出认购期权组合策略。
• 操作建议：
  • 卖出9月份合约行权价为7000和7100的认购期权。
• 风险控制：
  • 若市场行情逐渐上涨，可往更高行权价卖出认购期权。
  • 若市场行情快速大幅上涨至低行权价，并且隐含波动率随之放大，应平仓离场。

策略盈亏分析

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