20211117-国元证券-游戏行业月报_元宇宙专题_从技术到应用看元宇宙持续布局_29页_3mb

元宇宙专题：从技术到应用看元宇宙持续布局

核心内容

元宇宙目前仍处于早期探索阶段，技术与内容尚待成熟，但软硬件巨头加速布局，推动行业快速发展。其核心技术包括5G通信、云计算、XR硬件、AI、数字孪生和区块链技术。元宇宙产业链可分为七层，涵盖体验、发现、创造者经济、空间计算、去中心化、人机交互和基础设施。科技巨头（如Meta、微软、苹果、腾讯、字节）、内容型公司（如EA、Take-Two）、工具型公司（如Epic、英伟达）以及UGC创作平台（如Roblox、网易）均在元宇宙产业链中有所布局。

主要观点

• 技术基础：5G普及、AI发展、云计算提升和区块链技术（NFT、数字货币）为元宇宙提供重要支撑。
• 硬件增长：消费级VR/AR设备预计快速增长，IDC数据显示全球VR设备出货量明年将超1000万台，优质内容如《半衰期：爱莉克斯》推动设备销量。
• 内容生态：游戏作为元宇宙最先落地的场景，其高沉浸感和开放世界构建与元宇宙概念高度契合，未来将扩展至娱乐、消费、教育、医疗等更多领域。
• 企业应用：企业元宇宙旨在实现产业生产的虚拟化，包括矿业、仓储、航空、营销等，通过数字孪生技术实现跨物理跨空间的模拟与辅助决策。
• 市场趋势：中长期来看，元宇宙将形成完整的生态链，涵盖硬件、内容、工具和平台，推动行业持续增长。

关键信息

• 行业数据：2021年10月，中国手游销售收入186.38亿元，环比增长3.37%，同比增长0.48%。出海收入15.77亿美元，环比下降1.79%。
• 重点产品：
  • 《英雄联盟手游》首月流水预估超11亿元。
  • 吉比特雷霆游戏代理发行的《地下城堡3：魂之诗》预计首月流水均超2亿元。
  • 腾讯《王者荣耀》10月国内iOS预估收入达3.2亿美元，创历史新高。
  • 《PUBG Mobile》海外收入环比增长8.8%至9600万美元。
  • 网易《永劫无间》销量达600万份，创纪录。
• 版号情况：自7.22后未发放新版号，近期或将恢复。

重点上市公司跟踪

• 完美世界：《幻塔》完成终测，预计年内上线；公司储备产品丰富，涵盖MMO、SLG、卡牌等类型。
• 三七互娱：10月出海收入排名第4，投资DigiLens加大全息领域布局；《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles&Survival》等产品表现优异。
• 吉比特：《问道手游》《一念逍遥》排名稳定，《地下城堡3：魂之诗》等新游上线。
• 腾讯：《英雄联盟手游》首月流水预计超11亿，与抖音进一步合作内容互通。
• 网易：《永劫无间》销量创纪录，海外SLG新游收入稳步增长。
• 心动网络：TapTap测试版上线TapPlay功能，《火炬之光：无限》内测推迟。

投资建议

维持行业“推荐”评级，积极关注完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等。

风险提示

• 游戏流水表现不及预期
• 版号发放不及预期
• 政策监管趋严

图表目录

• 图1：元宇宙的核心技术
• 图2：元宇宙产业链图谱
• 图3：元宇宙应用端的落地需要依靠底层技术以及硬件设备技术的进步
• 图4：2020年全球数字游戏与互动媒体产业规模
• 图5：2021-2025年全球VR市场出货量预测
• 图6：2021-2025年中国AR/VR市场出货量及增长预测
• 图7：Steam平台VR头显用户占比变动
• 图8：Steam平台支持VR应用数量
• 图9：Roblox内的内容创作
• 图10：Minecraft内还原搭建现实建筑场景
• 图11：企业元宇宙的市场需求
• 图12：Omniverse平台集中多个技术
• 图13：虚拟化AI助手平台——OmniverseAvatar
• 图14：2021年1-10月中国移动游戏市场实际销售收入
• 图15：2021年10月中国移动游戏市场环比变化情况
• 图16：2021年2-10月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入
• 图17：iOS畅销榜TOP30中腾讯、网易及其他厂商产品数量比重
• 图18：10月买量投放素材趋势
• 图19：10月买量投放公司趋势
• 图20：《梦幻新诛仙》买量素材趋势变动
• 图21：《斗罗大陆：魂师对决》买量素材趋势变动
• 图22：《一念逍遥》买量素材趋势变动
• 图23：《梦幻新诛仙》iOS畅销榜排名
• 图24：《诛仙手游》iOS畅销榜排名
• 图25：《新笑傲江湖》iOS畅销榜排名
• 图26：《斗罗大陆：魂师对决》iOS畅销榜排名
• 图27：《Puzzles&Survival》iOS畅销榜排名（美国）
• 图28：《江山美人》iOS畅销榜排名（日本）
• 图29：《叫我大掌柜》iOS畅销榜排名（韩国）
• 图30：《一念逍遥》iOS畅销榜排名
• 图31：《问道手游》iOS畅销榜排名
• 图32：《英雄联盟手游》iOS畅销榜排名
• 图33：《哈利波特：魔法觉醒》iOS畅销榜排名

表格目录

• 表1：主要AR/VR厂商21Q2出货量市场份额
• 表2：iOS游戏畅销榜近四周TOP30排名变动
• 表3：伽马数据新游流水测算榜TOP5
• 表4：10月中国手游发行商收入TOP30
• 表5：10月中国App Store手游收入TOP20
• 表6：10月中国厂商出海收入排行TOP30
• 表7：10月中国手游出海收入排行TOP30
• 表8：2021年11-12月重点新游进度一览
• 表9：完美世界主要产品pipeline
• 表10：三七互娱主要产品pipeline
• 表11：吉比特主要储备项目
• 表12：2021腾讯新游发布会产品
• 表13：网易发布会新游披露产品
• 表14：2021年TapTap新游发布会产品