2018-中国创投暨私募股权投资市场2011前11月市场数据_55页_2mb

中国创投暨私募股权投资市场2011年前11月总结

核心内容概述

2011年前11个月，中国创投及私募股权投资市场经历了快速扩张，资金募集、投资活跃度、退出交易均实现显著增长。人民币基金募集规模和数量均超过美元基金，成为市场主导力量。同时，市场结构和参与者类型逐渐多样化，不同类型的机构在市场中各具优势，竞争格局日趋复杂。市场也面临政策监管和外部环境的双重考验，进入“大浪淘沙”阶段。

主要观点与关键信息

1. 资金募集情况

• VC市场：

  • 共募集完成323支基金，同比增长118.2%，金额达264.6亿美元，同比增长162.0%。
  • 人民币基金募集295支，金额198.0亿美元，同比增长219.6%。
  • 美元基金募集28支，金额66.6亿美元，同比增长70.7%。
  • 外资机构设立人民币基金，推动市场多元化。

• PE市场：

  • 共募集完成204支基金，同比增长175.7%，金额达335.8亿美元，同比增长27.2%。
  • 人民币基金募集180支，金额202.3亿美元，同比增长103.0%。
  • 外币基金募集24支，金额133.5亿美元，募集规模明显提速。

2. 投资情况

• VC市场：

  • 完成投资案例1401起，同比增长98.2%。
  • 投资金额117.3亿美元，同比增长163.8%。
  • 初创期投资占比超过20%，显示出对早期项目的重视。

• PE市场：

  • 完成投资交易654起，同比增长113.0%。
  • 投资总额达238.1亿美元，同比增长155.6%。
  • 投资策略呈现“四分天下”，成长资本仍为主流。
  • 境内证券市场表现不佳，推动PE机构转向估值较低的上市公司，加大PIPE投资。

3. 退出情况

• VC市场：

  • 退出交易435笔，其中IPO退出案例数和金额均显著增长。
  • 非IPO退出比例快速增加，显示出退出渠道的多样化。

• PE市场：

  • 退出交易123笔，其中机械制造和电子及光电设备成为最活跃的退出领域。
  • 退出方式包括并购、股权转让等，显示出市场流动性增强。

4. 并购市场

• 中国企业并购案例数和金额大幅超越去年，国内并购和跨国并购并驾齐驱。
• 能源矿产及房地产并购数量持续占据前二位。
• 并购交易中，VC/PE支持的案例数和金额均创十年新高。

5. 上市市场

• 全球共548家企业上市，其中59%为中国企业。
• 境内上市数量和融资额均占主导地位，创业板占比近半。
• 境外上市融资额主要集中于金融、清洁技术等行业。
• 境内市场平均投资回报达8.43倍，高于海外市场平均回报6.64倍。

6. 政策环境

• 国家出台多项政策，包括《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》和《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，规范市场发展。
• 商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度，将VIE结构纳入监管。
• 证监会设立“创业板专家咨询委员会”，提高审核效率。

7. 市场格局

• 中国LP市场初具雏形，可投资本总量超过6000亿美元。
• 外资LP和本土LP在数量上呈现“二八分化”，但本土LP可投资本量仅为外资的1/5。
• 人民币基金占据市场主导地位，资金募集、投资活跃度均显著提升。

8. 不同类型机构分析

• 银行系机构（如建银国际）：依托母公司资源，提供“一条龙”服务，但以“曲线直投”为主。
• 券商直投机构（如中金、金石）：具备丰富项目资源，但偏向后期投资，增值服务较弱。
• 本土机构（如深创投、达晨）：熟悉中国市场，发展迅速，但需加强规范运作和风险控制。
• 产业背景机构（如复星创投、联想投资）：依托产业资源，提供增值服务，但团队搭建和风险控制仍需加强。
• 外资机构（如凯雷、英飞尼迪）：具有品牌和经验优势，但需加强本土化。
• 投行直投部门（如摩根直投、高盛直投）：资源丰富，但尚未实现本土化。
• 大型产业基金（如中信产业基金）：具备政府及国企支持，资金规模大，但数量较少。
• 内业知名投资家发起基金（如春华基金）：具有较强品牌影响力，但尚无历史业绩。
• 私募房地产基金（如汉威资本）：在调控背景下，成为房地产企业的重要融资渠道。

9. 市场阶段分析

• 发展萌芽阶段：创业投资机构由10家增至100家。
• 低迷震荡阶段：机构数量骤增，本土机构开始崭露头角。
• 快速上升通道：市场进入高速发展，投资热情高涨。
• 大浪淘沙时期：市场持续增长，但各机构面临内外部挑战。
• 盘整期：市场进入增长周期波峰，投资节奏放缓。
• 健康、有序发展阶段：监管体系完善，市场逐步集中，进入规范发展阶段。

总结

2011年前11月，中国创投及私募股权投资市场呈现出快速增长的趋势，人民币基金在募集、投资、退出等方面均占据主导地位。市场参与者类型多样化，不同机构在市场中各具优势，竞争格局日趋复杂。政策环境进一步规范，为市场发展提供了支持。然而，市场也面临来自外部和内部的双重考验，进入“大浪淘沙”阶段，未来将逐步进入健康、有序的发展阶段。