20230312-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周上调小盘股票仓位_7页_602kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告为2023年03月12日发布的《金融工程：基金风格配置监控周报》，主要分析了截至2023年03月10日公募基金的股票持仓配置情况，包括基金仓位、大小盘配置、行业配置等维度，并基于这些数据刻画公募基金的风格变化趋势。

主要观点

1. 基金仓位估计方法

• 基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
• 基金季报披露前十大重仓股，结合企业季度报告中的十大股东信息，可模拟补全全部持仓。
• 基金非重仓股的持仓假设在不同行业下持股种类不变，仅权重按比例变化。
• 通过加权最小二乘法，利用基金日收益率和大、小盘指数日收益率，估计基金在大小盘组合上的配置仓位。
• 每年1、4、8、10月末可得到公募基金的模拟持仓数据，其中8月末为半年报真实持仓。

2. 当前基金仓位情况

• 截至2023年03月10日，普通股票型基金的股票仓位中位数为 89.6%，相比上周下降 0.1%。
• 偏股混合型基金的股票仓位中位数为 87.8%，相比上周下降 0.6%。
• 普通股票型基金在市场小盘组合的仓位上升 2.8%，在市场大盘组合的仓位下降 2.9%。
• 偏股混合型基金在市场小盘组合的仓位上升 1.7%，在市场大盘组合的仓位下降 2.3%。
• 当前仓位在2016年以来的分位点分别为 66.6%（普通股票型）和 82.2%（偏股混合型）。

3. 行业配置变化

• 公募基金在 电子、电力设备、医药、食品饮料、基础化工 等行业配置较高。
• 上周偏股投资型基金在 医药、食品饮料、电力设备、石油石化、煤炭 行业的仓位有所下降。
• 同时在 电子、计算机、传媒、机械、基础化工 等行业的仓位有所提升。
• 行业配置的分位点显示，部分行业如 电子元器件、计算机 的配置权重处于较高分位点，而 综合金融 的配置权重处于极低分位点。

关键信息

基金持仓模拟方法

• 利用基金季报的行业配置信息和最近半年报、年报的全部持仓数据，通过比例调整估计非重仓股持仓。
• 模拟持仓数据用于估计基金股票仓位，进而分析基金风格表现。

基金风格分析维度

• 大小盘配置：将基金持仓拆分为大、小盘组合，分析其仓位变化。
• 市值暴露：反映基金对大盘股和小盘股的偏好。
• 行业配置：基于中信一级行业分类，分析基金在不同行业的配置权重。

数据来源

• 基金持仓数据来源于Wind和天风证券研究所。
• 行业配置数据基于中信一级行业分类。

风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，可能存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

图表目录

• 图1：公募基金仓位估计流程
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
• 图3：当前估计仓位所属分位点
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况

表格目录

• 表1：基金定期报告披露规则
• 表2：公募基金最新配置信息
• 表3：公募基金行业配置
• 表4：公募基金行业排序分位点

总结

本报告通过基金持仓模拟方法，分析了截至2023年03月10日公募基金的股票仓位及行业配置情况，揭示了普通股票型基金和偏股混合型基金在大小盘配置和行业配置上的变化趋势。报告指出，普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位处于中等水平，且在小盘组合上配置增加，同时在多个行业如电子、计算机、机械等配置上升，而在医药、食品饮料等配置下降。这些数据有助于投资者理解基金风格变化及市场趋势。