20181203-艾瑞股份-2018年中国小微企业融资研究报告_39页_2mb

中国小微企业融资研究报告（2018年）总结

核心内容

本报告探讨了中国小微企业融资难、融资贵问题，分析了当前融资模式及未来发展趋势，并提出了政策、企业经营及投资建议。

主要观点

• 小微企业对经济贡献巨大，但金融机构对小微企业的贷款支持力度不足。
• 小微企业融资的核心难题在于风控，包括提高风控效果难、成本与效果兼顾难。
• 未来小微企业贷款业务空间较大，预计为当前规模的1.6-2.5倍（以经济贡献测算）或5倍（以日本情况测算）。
• 产业链将分化为“资金-风控-获客”三环节，未来竞争要素将趋于多元化。
• 税务信息贷款模式和支付信息贷款模式是解决小微企业融资难题的最佳模式，具备信息广度、丰富度和自动化优势。

关键信息

企业规模划分标准

• 零售业：

  • 微型企业：从业人数<10人，营业收入<100万元
  • 小型企业：10-50人，100-500万元
  • 中型企业：50-300人，500-20000万元
  • 大型企业：≥300人，≥20000万元

• 农、林、牧、渔业：

  • 微型企业：营业收入<50万元
  • 小型企业：50-500万元
  • 中型企业：500-20000万元
  • 大型企业：≥20000万元

• 租赁和商务服务业：

  • 微型企业：从业人数<10人，营业收入<100万元
  • 小型企业：10-100人，100-8000万元
  • 中型企业：100-300人，8000-120000万元
  • 大型企业：≥300人，≥120000万元

• 建筑业：

  • 微型企业：营业收入<300万元
  • 小型企业：300-6000万元
  • 中型企业：6000-80000万元
  • 大型企业：≥80000万元

金融机构小微企业贷款现状与空间

• 2017年，小微企业贷款余额占企业贷款余额的37.8%，与其经济贡献（GDP占比60%、纳税占比50%）存在较大差距。
• 测算方式一：以小微企业GDP占比为基准，预计未来贷款空间为当前规模的2.45倍。
• 测算方式二：以小微企业纳税占比为基准，预计未来贷款空间为当前规模的1.64倍。
• 日本对比：预计我国小微企业贷款空间约为当前规模的5倍，说明发展空间巨大。

融资模式分析

• 传统信息贷款模式：依赖企业基本信息，风控逻辑被其他模式借鉴。
• 供应链金融模式：基于真实贸易往来，利用资金流、物流、信息流进行风控，具备自动化优势。
• 税务信息贷款模式：利用金税工程积累的税务信息，覆盖企业广、信息维度丰富、自动化程度高。
• 支付信息贷款模式：基于线上支付数据，信息颗粒度细，适合微型商户，自动化程度高。
• 其他模式：包括营销信息贷款、在线订单信息贷款、资产质押、融资担保等，但覆盖广度和自动化程度有限。

企业案例分析

• 苏宁金融：

  • 定位为“供应链金融+微商金融”模式，服务30多万家供应商及其上下游商户。
  • 小微企业贷款业务发展迅速，2018年1-10月发放贷款超过500亿元，服务小微企业超5000户。
  • 自主研发的CSI系统、智能案件分析系统等提升风控能力。

• 网商银行：

  • 依托阿里体系，以支付信息和电商数据为风控依据，实现全自动贷款服务。
  • 2018年上半年放贷规模超过1万亿元，服务客户数达471万户，户均贷款金额27.6万元。
  • “多收多贷”产品基于支付宝收款码信息，不良率低（0.54%），具备良好的风控能力。

• 磁金融：

  • 采用“超级信贷员+信贷工厂+大数据”模式，实现半自动风控。
  • 逾期率低于4‰，但放贷规模较小，处于成长期。

• 微众税银：

  • 作为“银税互动”平台，连接20+省国税，签约超70家银行。
  • 累计服务180万用户，授信额度达400亿元。

行业趋势与建议

• 未来趋势：

  • 产业链将分化为“资金-风控-获客”三环节。
  • 获客将成为新的竞争点，技术、数据、场景化能力将尤为重要。
  • 风控能力、自动化水平、品牌影响力、服务体验等成为核心竞争要素。

• 政策建议：

  • 保持政策支持，推动信息共享，警惕道德风险。
  • 加强利率规范，防止以支持小微之名行高利贷之实。

• 企业经营建议：

  • 不同发展阶段关注不同要点，提前布局未来趋势。
  • 做到前向、后向一体化的机构将具备更强竞争力。

• 投资建议：

  • 关注税务信息贷款、支付信息贷款两个细分赛道。
  • 投资对象包括“银税互动”平台、税控系统服务商、第三方支付机构。
  • 未来随着技术发展，资金用途追踪将成为风控的重要手段。

结论

中国小微企业融资难、融资贵问题长期存在，但未来空间巨大，预计增长潜力显著。随着政策支持、技术进步和产业链分化，税务信息和支付信息贷款模式将成为解决融资难题的重要突破口。同时，风控能力、自动化水平和获客能力将决定未来竞争格局。