艾瑞-2018年中国小微企业融资研究报告-2018.12-39页-2mb

报告摘要

中国小微企业融资研究报告（2018年）

核心内容

本报告围绕中国小微企业融资难、融资贵问题，探讨其宏观现状、融资模式、行业趋势及政策与投资建议。研究指出，小微企业在GDP和税收贡献方面占比高，但金融机构对其贷款支持不足，存在较大的发展空间。同时，报告分析了多种融资模式，如税务信息贷款、支付信息贷款、供应链金融等，指出风控是当前小微企业融资的主要难题，而信息的广度、丰富度及自动化水平是解决该问题的关键。

主要观点

小微企业经济贡献与融资支持不匹配：
- 小微企业贡献约60%的GDP和50%的税收。
- 2017年金融机构小微企业贷款余额占企业贷款余额的37.8%，远低于其经济贡献。
- 日本中小企业贷款占比约62%，显示我国存在较大发展空间。
小微企业贷款业务空间广阔：
- 以经济贡献测算，预计未来空间为当前规模的1.6-2.5倍。
- 以日本为基准，预计未来空间为当前规模的5倍。
融资难题的核心在于风控：
- 小微企业因管理不完善、报表不规范，信用评估难度大。
- 风控成本高，需在信息获取、授信算法、自动化等方面进行优化。
税务信息贷款模式优势显著：
- 覆盖广、信息维度多、准确度高、便于自动化处理。
- “银税互动”模式下，税务局与第三方平台合作，提供信贷产品。
- 典型机构如微众税银、航天信息旗下平台，已实现较大规模放贷。
支付信息贷款模式覆盖广、自动化程度高：
- 支付信息可覆盖微型商户，信息颗粒度细。
- 银行卡收单机构和第三方支付机构掌握支付数据。
- 支付信息在自动化处理方面具备优势，且未来可能进一步开放给银行。
供应链金融模式基于真实贸易信息，风控能力较强：
- 融合资金流、物流、信息流，提升风控效果。
- 自动化程度取决于信息来源的信息化水平。
行业趋势与竞争格局：
- 产业链将分化为“资金-风控-获客”三环节。
- 不同机构根据贷款额度错位竞争，未来竞争要素将更加多元。
- 获客能力、风控技术、资金成本、品牌等将成为关键竞争点。

关键信息

金融机构小微企业贷款未来空间测算

测算方式	企业贷款余额空间（亿元）	实际贷款余额（亿元）	空间与实际比例
以GDP占比	1,256,835.5	307,437	2.45
以税收占比	1,005,468.4	307,437	1.64
以日本为基准	1,514,982.7	307,437	4.93

小微企业融资模式分析

模式	优势	劣势	适用对象
税务信息贷款	信息广、维度多、准确度高、自动化	信息颗粒度粗	中小型企业
支付信息贷款	覆盖广、自动化程度高、信息颗粒度细	信息开放受限	微型企业
供应链金融	真实贸易信息、资产抵押	信息分散、自动化程度不一	中小型企业
营销信息贷款	部分反映经营情况	覆盖面窄	特定平台商户
资产质押	通过资产控制风险	小微企业资产有限	轻资产企业

未来趋势

政策持续支持：
- 多项政策出台，推动信息共享，降低道德风险，规范利率。
模式创新与技术驱动：
- 产业互联网、大数据、区块链等技术将推动模式创新。
- 资金用途追踪将成为贷后管理的重要方向。
产业链分化：
- 小微企业融资产业链将分化为“资金-风控-获客”三环节。
- 资金端关注规模、成本、响应速度；风控端关注能力、品牌；获客端关注流量、转化率。

投资建议

行业整体：
- 小微企业融资领域空间较大，政策支持明显。
- 关注具备风控能力的细分赛道，如税务信息、支付信息贷款。
细分赛道：
- 税务信息贷款模式：
  - 优势：信息广、维度多、自动化。
  - 潜力：未来1-2年将经历高速增长。
- 支付信息贷款模式：
  - 优势：覆盖广、自动化高、信息颗粒度细。
  - 潜力：未来1-2年将经历高速增长。
  - 注意：第三方支付“断直连”后支付信息可能开放，影响行业格局。
典型企业：
- 苏宁金融：聚焦“供应链金融+微商金融”，具备强大的数据能力与风控系统。
- 网商银行：依托电商平台与第三方支付数据，实现全自动化贷款服务。
- 微众税银：连接20+省国税，提供税务信息贷款服务，已实现较大规模放贷。