20171201-中国银河-资产配置观点_中证500相对占优概率大_11页_827kb

资产配置观点总结

核心内容

本报告由中国银河证券研究部发布，由分析师朱人木撰写，主要围绕股票资产配置、固收类基金配置及市场风格分析，提出相应的投资建议。

股票资产配置建议

大小盘风格轮动策略

• 当前偏好：偏好中证500的基金比例增加较多，偏好上证50的基金比例下降非常大。
• 策略建议：根据大小盘风格轮动模型，建议增加对中证500的配置。
• 模型逻辑：
  1. 对单个基金进行沪深300和中证500的偏好分析，使用拟合度算法计算离哪个更近。
  2. 统计所有偏股、股票型基金（剔除指数基金）中偏向沪深300和中证500的数量。
  3. 根据数量对比判断沪深300和中证500的轮动趋势。

市值相关指数表现

• 过去一年：
  • 表现最好的是中证100（超额收益 $13.13%$）。
  • 表现最差的是中证1000（超额收益 $-28.49%$）。
• 过去一月：
  • 表现最好的是上证50（超额收益 $3.74%$）。
  • 表现最差的是中证1000（超额收益 $-5.02%$）。
• 过去一周：
  • 表现最好的是中证1000（超额收益 $2.13%$）。
  • 表现最差的是深证100（超额收益 $-1.76%$）。

风格指数表现

• 过去一年：
  • 表现最好的是大盘价值（超额收益 $13.72%$）。
  • 表现最差的是小盘成长（超额收益 $-24.62%$）。
• 过去一月：
  • 表现最好的是大盘价值（超额收益 $4.28%$）。
  • 表现最差的是小盘成长（超额收益 $-4.44%$）。
• 过去一周：
  • 表现最好的是小盘价值（超额收益 $2.44%$）。
  • 表现最差的是大盘价值（超额收益 $-0.86%$）。

行业配置建议

• 建议增配：中证医药000933。
• 建议减配：中证金融。
• 行业表现：
  • 过去一年，食品饮料表现最好（超额收益 $27.85%$），纺织服装表现最差（超额收益 $-33.78%$）。
  • 过去一月，黑色金属表现最好（超额收益 $10.93%$），综、商业贸易表现最差。
  • 过去一周，黑色金属表现最好（超额收益 $8.27%$），家用电器表现最差（超额收益 $-2.12%$）。

固收类基金配置建议

• 市场判断：当前固定收益市场资金面偏紧，信用风险有上升趋势。
• 配置建议：建议配置短久期、高评级的债券基金，优选货币基金。
• 推荐货币基金列表：

  证券代码	证券简称	基金规模	近3个月万份收益总值
  004545.OF	永赢天天利	233.6	113.5
  003034.OF	平安大华交易货币A	103.0	111.5
  000836.OF	国投瑞银钱多宝A	187.0	111.3
  004060.OF	博时兴盛	104.3	110.8
  004776.OF	鹏华金元宝	369.4	109.9
  001666.OF	鹏华添利宝	681.1	109.3
  002706.OF	民生加银现金添利	50.4	109.1
  002758.OF	建信现金增利货币	243.8	108.7
  004282.OF	博时兴荣	55.9	108.3
  003537.OF	招商招利宝A	99.2	108.2
  002960.OF	博时合利货币	235.7	107.9
  004039.OF	中欧骏泰	51.9	107.9
  004173.OF	嘉实增益宝	111.7	107.3
  001308.OF	博时外服货币	139.1	106.9
  000759.OF	平安大华财富宝	236.2	106.4
  000917.OF	嘉实快线A	462.9	105.8

风险提示

• 报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响，可能出现与统计规律不符的走势。
• 报告不构成投资建议，仅供参考，客户应独立判断。

评级标准

行业评级体系

公司评级体系

分析师信息

• 姓名：朱人木
• 执业证书编号：S0130516020002
• 联系方式：
  • 电话：010-83574063
  • 邮箱：zhurenmu@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司 研究部

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
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