20210817-德邦证券-建筑材料_竣工面积维持高增长_土拍新政或改善地产经营环境_3页_419kb

建筑材料行业分析总结

核心内容概览

本报告由德邦证券分析师闫广撰写，围绕建筑材料行业，重点分析了房地产投资、玻璃、水泥及消费建材等细分领域的发展态势与投资机会。整体来看，建材行业在地产竣工周期的支撑下表现较为稳健，部分细分领域如玻璃和消费建材具备估值修复潜力，水泥板块则有望迎来超跌反弹。

主要观点

1. 房地产投资数据与竣工周期

• 房地产开发投资：1-7月累计8.49万亿元，同比增长12.7%，增速环比下降2.3个百分点。
• 商品房销售面积：1-7月约10.2亿平方米，同比增长21.5%，但较上半年回落6.2个百分点。
• 房屋竣工面积：1-7月完成4.2亿平方米，同比增长25.7%，增速与上半年持平，显示竣工周期强劲。
• 新开工与土地购置：新开工面积同比下降0.9%，土地购置面积下降9.3%，但降幅较上半年缩小，表明市场情绪逐步改善。

2. 建材行业趋势

• 玻璃：行业库存处于历史低位，供需仍紧平衡，叠加地产竣工周期支撑，预计下半年价格将超预期上涨。建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃。
• 水泥：南方地区价格已开启普涨，限电及需求回暖将推动价格进一步上涨，板块估值处于低位，存在超跌反弹机会。建议关注海螺水泥、华新水泥。
• 消费建材：随着限房价稳地价政策的推进，房企盈利水平有望回升，地产悲观预期缓解，消费建材估值压制因素有望消除。建议关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、伟星新材。

关键信息

投资要点

• 竣工周期支撑：竣工面积维持高增长，预计下半年需求依然强劲。
• 专项债发行：截至7月末，专项债发行进度约37%，8月或迎来发行高峰，重点投向基础设施建设。
• 政策影响：限房价、稳地价政策有助于改善房企经营环境，降低拿地成本，提升盈利水平。

风险提示

• 固定资产投资大幅下滑
• 原材料价格持续上涨带来的成本压力
• 贸易冲突加剧导致出口受阻
• 环保边际放松，供给收缩力度低于预期

分析师信息

• 姓名：闫广
• 职位：建筑建材首席分析师
• 学历：香港中文大学理学硕士
• 经历：曾任职于中投证券、国金证券、太平洋证券，2021年加入德邦证券
• 荣誉：2019年金牛奖建筑材料第二名、金麒麟新材料新锐分析师第一名、Wind金牌分析师建筑材料第一名

投资评级说明

法律声明

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