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有色金属早报总结（2021/11/23）

核心内容概述

本报告汇总了2021年11月23日有色金属市场的行情分析，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及供需情况。同时提供了相关从业人员信息、重要数据汇总、汇率利率信息及无风险套利监控等辅助信息，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.21%至9671美元/吨，沪铜主力收至71420元/吨。
• 库存变化：LME库存减少3350吨至86525吨，注销仓单占比降至27.9%，Cash/3M升水109美元/吨。
• 国内情况：上海地区现货升水下调至1125元/吨，进口盈利缩窄至500元/吨左右。
• 供需预期：全球铜库存仍处于极低水平，供应链未恢复，刚性需求支撑铜价，短期或冲高，运行区间预计为70200-71800元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收19095元/吨，上涨1.81%。
• 库存变化：沪铝仓单日增1258吨至203671吨，LME铝仓单减少5525吨至943125吨。
• 供应情况：受双控政策影响，电解铝产能受限，原铝产量连续6个月下降后，10月有所回升。
• 市场预期：短期内铝价将维持宽幅震荡，需关注国内电解铝库存变化。

锌

• 价格走势：锌价因嘉能可减产消息大涨，LME库存减少0.2万吨至17.7万吨。
• 国内情况：国内社库维持11.8万吨，现货市场变化不大，贸易商积极出货，下游按需采购。
• 供需预期：10月精炼锌进口环比增长25%，四季度可能回升至10万吨以上，但无抛储情况下库存仍可能下行，预计短期锌价宽幅震荡，运行区间23500-24500元/吨。

铅

• 价格走势：LME铅库存维持5.8万吨，国内铅锭社会库存续减1.2万吨至15.05万吨。
• 供应情况：环保政策制约粗铅产能，再生铅利润低，原生铅贴水至50元/吨。
• 市场预期：铅进入消费旺季，沪铅近期有望反弹。

镍

• 价格走势：伦镍价格涨1.3%，沪镍主力合约价格涨0.74%。
• 国内情况：现货价格报147900～151200元/吨，俄镍现货较12合约升水350元/吨，金川镍升水2800元/吨。
• 供需预期：镍板进口窗口关闭，精炼镍进口放缓，国内社会库存小幅去库。印尼镍铁持续投产，预计产量和进口仍会增加，国内镍铁供需边际恢复。
• 市场预期：短期原生镍供需基本面转弱不明显，预计沪镍主力合约震荡运行，区间140000～155000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收291170元/吨，上涨0.92%。
• 库存变化：LME伦锡库存增加20吨至955吨，上期所期货注册仓单减少354吨至1809吨。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价为298000元/吨，云南40%锡精矿报收275000元/吨，加工费为23000元/吨。
• 市场预期：缅甸地区进口锡矿数量大增，海外精炼锡开始进入国内，预计锡价维持震荡运行，参考区间287000-295000元/吨。

重要数据汇总

无风险套利监控

汇率与利率

从业人员信息

• 吴坤金：从业资格号F3036210，投资咨询号Z0015924，电话0755-23375135，邮箱wkj@wkjyqh.com
• 罗友（CFA）：从业资格号F3000826，投资咨询号Z0012285，电话0755-23375122，邮箱luoy@wkjyqh.com
• 候亚鹏：从业资格号F3015967，投资咨询号Z0013192，电话010-59837833，邮箱houyp@wkjyqh.com
• 钟靖：从业资格号F3035267，电话0755-23375125，邮箱zhongj@wkjyqh.com
• 王震宇：从业资格号F3082524，电话0755-23375132，邮箱wangzy@wkjyqh.com

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