20230602-美尔雅期货-沪锡_底部支撑凸显_宽幅震荡_蓄势盘整_13页_1mb

沪锡报告核心总结

宏观与基本面

• 宏观：5月制造业PMI为48.8%，景气水平小幅回落；财新中国PMI回升至50.9%，但走势与官方数据不一致，暗示潜在差异。
• 供给端：锡矿进口量减少，加工费稳定；供给受佤邦暂停开采影响，未来3年新增矿山少，资本开支下滑限制供给上升。
• 需求端：下游消费如消费电子和新能源领域可能下半年回暖，但当前需求疲软；传统消费领域占比大，但集成电路产量下降，而镀锡板产量略有增加。

价格策略与市场指标

• 策略：锡价处于底部区间，预计宽幅震荡，建议逢低多，因供给担忧提供支撑；震荡区间上沿可止盈。
• 其他指标：库存小幅下降，现货升贴水显示升水支撑价格；交易所持仓显示空单主导。

核心观点：当前锡价受弱需求压制，但供给端支撑强，未来依赖需求回暖。