20251228-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_苯乙烯开工回升速率仍慢_15页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了苯乙烯与纯苯的市场供需、库存变化及产业链相关数据，结合当前市场环境和行业动态，提供了对期货与现货价格、基差、跨期及跨品种策略的见解。同时，文档也涵盖了市场分析、策略建议及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

一、苯乙烯市场分析

• 供应情况：苯乙烯工厂开工率70.70%（+1.57%），其中华东地区开工率69.60%（+2.19%），山东开工率61.71%（-1.54%），华南开工率80.97%（+4.28%）。

• 港口到港与提货：华东苯乙烯到港量4.03万吨（+1.43%），提货量3.57万吨（-0.24%）。

• 库存状况：华东港口库存139300吨（+4600），工厂库存171760吨（+800）。

• 下游需求：

  • EPS开工率52.56%（+0.76%），库存增加1000吨。
  • PS开工率59.40%（+4.90%），库存减少7480吨。
  • ABS开工率69.40%（-0.70%），库存压力持续。
  • UPR开工率38.00%（+2.00%）。
  • 丁苯橡胶开工率79.38%（+0.20%）。

• 市场趋势：苯乙烯生产利润小幅反弹，但整体开工回升速率仍慢。原预期的累库周期因渤化短期检修及出口签单而延缓。

二、纯苯市场分析

• 供应情况：纯苯开工率74.89%（-0.05%），加氢苯开工率58.93%（+2.94%）。

• 库存状况：华东港口库存27.30万吨（+1.30%）。

• 下游需求（非苯乙烯）：

  • 己内酰胺开工率74.04%（+4.84%）。
  • 酚酮开工率78.50%（+2.50%）。
  • 苯胺开工率62.98%（+1.63%）。
  • 己二酸开工率63.60%（+4.00%）。

• 市场趋势：纯苯加工费维持低位，下游提货偏弱，港口库存压力维持。国内纯苯开工率仍处于较低水平。

三、CPL产业链分析

• 己内酰胺：开工率74.04%（+4.84%），库存维持稳定。
• PA6：开工率68.39%（-5.38%），常规纺库存天数增加1天。
• 锦纶长丝：开工率77.50%（+0.00%），库存天数维持稳定。

四、苯胺与己二酸产业链

• 苯胺：开工率62.98%（+1.63%）。
• 己二酸：开工率63.60%（+4.00%）。
• 氨纶：开工率84.00%（+0.00%），库存天数维持稳定。
• PA66：开工率67.24%（+0.11%）。
• 聚氨酯弹性体：开工率53.28%（-0.17%）。

五、策略建议

• 单边策略：无。
• 基差及跨期策略：BZ2603-BZ2605逢高做反套。
• 跨品种策略：空BZ2603多PX2605。

六、风险提示

• 油价大幅波动。
• 俄乌冲突和谈进展。

附录信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）

• 联系人：

  • 杨露露（从业资格号：F03128371）
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

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