20180901-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_八月前四周乘用车市场逐步改善_9页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了八月前四周中国汽车及零部件行业的市场表现、投资建议以及行业动态，指出乘用车市场逐步改善，同时提示了多项潜在风险。

主要观点

1. 市场表现

• 整体趋势：本周汽车与零部件板块下跌 0.2%，其中汽车整车子板块上涨 0.9%，汽车零部件子板块持平，汽车服务子板块下跌 3.3%，沪深300指数上涨 0.3%。
• 细分板块表现：
  • 乘用车板块上涨 1.3%，跑赢沪深300指数。
  • 货车和客车板块分别下跌 0.4% 和 1.3%。
• A股重点公司表现：
  • 涨幅前三：准柴动力（+5.7%）、中国重汽（+4.4%）、蓝黛传动（+2.8%）。
  • 跌幅前三：奥特佳（-9.9%）、拓普集团（-3.1%）、松芝股份（-3.1%）。
• H股重点公司表现：
  • 涨幅前三：广汽集团（+18.2%）、东风集团股份（+16.8%）、中国重汽（+15.8%）。
  • 跌幅前三：正通汽车（-6.1%）、宝信汽车（-4.9%）、德昌电机控股（-4.4%）。

2. 乘用车市场改善

• 根据乘联会数据，8月前四周乘用车零售日均销量从-18.8%逐步改善至-10.6%，批发日均销量从-13.8%改善至-2%。
• 乘用车市场逐步回暖，建议关注具有与合资品牌竞争实力的自主品牌企业，如上汽、吉利等。

3. 投资建议

• 乘用车板块：建议关注创新能力强、技术储备充足的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
• 商用车板块：关注国三重卡更新带来的行业景气度，建议关注威孚高科、中国重汽。
• 客车板块：随着新能源补贴退出，行业分化加剧，建议关注宇通客车等龙头企业。
• 零部件板块：看好单车价值量大、国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
• 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，建议关注华域汽车、拓普集团。

4. 行业动态

• 自动驾驶进展：长城汽车与百度合作，计划于2020年底实现自动驾驶汽车量产。
• 日系车在华扩张：丰田、本田、日产等日本车企在中国扩大产能，希望提升在华市场份额。
• 车辆购置税政策：车辆购置税法草案维持10%税率不变，允许退税以维护纳税人权益。
• 全球汽车销量预测：2018年全球汽车销量预计达9700万辆，增速放缓至1.8%。
• 中美贸易谈判：特朗普拒绝欧盟关于互免汽车关税的提议，强调保护本国汽车产业。

关键信息

行业数据

• 上市公司总数：166家
• 行业总市值（百万元）：1,770,105.01
• 行业流通市值（百万元）：1,310,239.92

重点公司EPS与PE预测

风险提示

• 销量不及预期：2017年购置税政策透支过大，可能导致2018年销量不及预期。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策收紧，影响产销。
• ADAS国产化不及预期：交通事故可能引发政策收紧，减缓ADAS国产化进程。

投资评级说明

图表与数据来源

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅
• 图表6：本周重大事项提示

来源：Wind、中泰证券研究所、汽车之家、经济参考报、盖世汽车、中证网

总结

本报告指出，尽管汽车行业整体增速放缓，但乘用车市场逐步改善，建议关注自主品牌崛起与零部件国产替代两大主线。同时，提醒投资者注意销量不及预期、新能源政策收紧以及ADAS国产化不及预期等风险。整体投资评级为“增持”，关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团、威孚高科、宇通客车等重点企业。