20210419-信达期货-铜铝周报_铜铝冲高回落调整_短期等待需求释放信号入场_39页

信达铜铝周报总结

核心内容概述

本报告对铜与铝市场进行了周度跟踪分析，涵盖行情回顾、市场结构、宏观面、基本面、市场情绪及技术分析等多个维度。整体来看，铜铝市场在宏观因素与基本面的交织下，呈现震荡上行趋势，但短期面临调整压力，需等待下游需求释放信号。

主要观点

• 铜市场：中长期看多，短期或进入调整阶段。
• 铝市场：中长期看多，短期或冲高回落，但需求端支撑强劲。

铜市场分析

行情回顾

• 上周沪铜主力合约CU2106震荡上行，价格回落重心走高。
• 盘面显示5日均线支撑，MACD呈现金叉，红柱开始走出，铜价短期下跌调整有限，具备上行动能。

市场结构

• 宏观面：美联储维持宽松政策，全球流动性拐点未至，利好铜价。但部分国家已实施加息，流动性可持续性待观察。
• 基本面：铜供弱需强，中长期基本面利好铜价。4-5月冶炼厂检修密集，南美矿供应扰动，但当前铜仍处于累库阶段，进口量大增，国内供应或边际过剩。
• 库存：全球铜显性库存呈累库态势，国内铜库存持续增加但增速放缓，伦铜库存升至三个半月高位。
• 价格：沪铜主力收盘价上涨2.73%，LME铜收盘价上涨2.83%，现货TC（周）下跌8.72%。
• 比价：沪伦比值微跌0.10%，国内升贴水大幅回落，LME升贴水下跌100%。
• 技术分析：短期铜价调整有限，具备上行储能。

操作建议

• 建议多单继续持有，等待累库拐点出现及下游需求回暖时加仓。

风险提示

• 关注全球流动性拐点、经济复苏情况、国家物价调控、铜下游消费兑现及去库态势。

铝市场分析

行情回顾

• 上周沪铝合约AL2016震荡上行，5日均线支撑，MACD红柱强势，铝价下行回落有限，具备上行动能。

市场结构

• 宏观面：全球经济复苏前景不明朗，中美紧张局势加剧，资本市场避险情绪升温，可能压制铝价。
• 基本面：碳中和政策推动新能源汽车和光伏行业需求，压制铝产能增长。国内限电等政策限制铝产能天花板，同时铝消费旺季预期支撑需求。
• 库存：LME库存及社会库存持续下行，上期所库存有所走缓，铝开始进入去库阶段。
• 价格：沪铝主力收盘价上涨2.97%，LME铝收盘价上涨2.29%，现货电解铝价格上涨3.66%。
• 比价：沪伦比值微升0.67%，国内升贴水上涨25%，LME升贴水上涨4.93%。
• 利润：吨铝税前利润达到近10年最高水平，电解铝盈利弹性增强，氧化铝价格下跌，盈利剪刀差可能进一步扩大。
• 需求：铝消费端支撑强劲，出口订单延续高位，轻量铝产品需求上升。

操作建议

• 建议多单持有，或可在回落调整低点加仓入场，入场点为10日均线附近，止损位置可设置在40日均线附近。

风险提示

• 关注全球流动性拐点、经济复苏进展、国家物价调控、国储投放及下游需求兑现情况。

关键信息汇总

铜市场关键信息

• 价格：沪铜主力上涨2.73%，LME铜上涨2.83%，COMEX铜上涨2.95%。
• 库存：国内铜库存持续增加，伦铜库存升至三个半月高位，预计4-5月库存将加速去化。
• 供需：供应端受冶炼厂检修及南美矿扰动影响，需求端受美国制造业补库存、基建计划及国内家电、汽车消费支撑。
• 比价：沪伦比值微跌，国内升贴水大幅回落，LME升贴水回落至0。
• 技术指标：MACD呈现金叉，短期调整有限。

铝市场关键信息

• 价格：沪铝主力上涨2.97%，LME铝上涨2.29%，现货电解铝价格上涨3.66%。
• 库存：LME库存及社会库存持续下行，上期所库存走缓。
• 供需：碳中和政策压制产能增长，国内限电限制供应，需求端支撑强劲。
• 比价：沪伦比值微升，国内升贴水上涨，LME升贴水上涨。
• 利润：吨铝税前利润达到近10年最高，电解铝盈利弹性增强，氧化铝价格下跌。
• 技术指标：MACD红柱强势，短期调整有限。

数据来源

• WIND、我的有色网、信达期货、博易大师、ICSG等。

附注

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断与决策。
• 报告内容基于公开资料整理，信达期货有限公司不对信息的准确性及完整性负责。