20250924-华泰期货-甲醇日报_内地成交仍可_11页_2mb

报告摘要

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了甲醇市场的近期行情，包括内地与港口的成交价格、基差变化、库存情况、地区价差以及下游利润等关键指标，同时结合市场策略与风险提示，提供了对当前甲醇市场的全面解读。

主要观点与关键信息

一、甲醇价格与基差

内地价格：
- 内蒙北线甲醇价格为2080元/吨（+15），基差为337元/吨（+20）；
- 内蒙南线甲醇价格为2100元/吨（-70），基差为107元/吨（+25）；
- 山东临沂价格为2360元/吨（-5），基差为217元/吨（+0）；
- 河南价格为2250元/吨（+20），基差为107元/吨（+25）；
- 河北价格为2240元/吨（-70），基差为157元/吨（-65）。
港口价格：
- 太仓甲醇价格为2240元/吨（-12），基差为-103元/吨（-7）；
- 常州甲醇价格为2465元/吨；
- 广东甲醇价格为2250元/吨（-5），基差为-93元/吨（+0）；
- CFR中国进口价为260美元/吨（+0）。

二、库存与需求

内地库存：
- 隆众内地工厂库存为340480吨（-2080）；
- 西北工厂库存为225500吨（+4200）；
- 内地工厂待发订单为233776吨（-16947）；
- 西北工厂待发订单为115700吨（-20900）。
港口库存：
- 隆众港口总库存为1557770吨（+7440）；
- 江苏港口库存为787000吨（-17000）；
- 浙江港口库存为286900吨（+1400）；
- 广东港口库存为303000吨（+29000）。
下游需求：
- MTO开工率为83.81%（+2.24%），需求有所回升；
- 醋酸库存压力高，拖累开工率；
- MTBE出口好转，带动开工率回升；
- 甲醛开工持稳。

三、地区价差

鲁北-西北-280价差：-35元/吨（-35）；
太仓-内蒙-550价差：-390元/吨（-27）；
太仓-鲁南-250价差：-370元/吨（-7）；
鲁南-太仓-100价差：20元/吨（+7）；
广东-华东-180价差：-170元/吨（+7）；
华东-川渝-200价差：-195元/吨（+18）。

四、市场策略

单边策略：无
跨期策略：无
跨品种策略：PP01-3MA01逢高做缩

五、风险提示

投产超20年装置的动向：可能影响市场供应；
伊朗冬检时间：对港口供应和价格走势有较大影响。

市场分析

内地市场

内地甲醇价格整体稳定，西北地区成交仍可，主流CTO工厂继续采购甲醇；
内地工厂库存低位回建速率较慢，总体仍呈现内地强于港口的格局；
煤头甲醇开工率在下旬逐步回升，显示供应端有所恢复。

港口市场

港口累库节奏放缓，MTO复工支撑需求，但到港压力持续；
港口高库存压力可能延续至10月，基差仍偏弱；
港口下方支撑仍依赖回流内地的窗口；
伊朗冬检计划尚未公布，其高开工率仍对市场构成压力；
非伊供应方面，马油检修缓解部分供应压力。

数据图表说明

图表1-3：展示了甲醇太仓基差、分地区现货-主力期货基差及太仓甲醇-主力期货基差的变化趋势；
图表4-8：涵盖鲁南、内蒙北线、河南、河北、广东等地的基差情况；
图表9-11：展示了甲醇不同期货合约之间的价差变化；
图表12-14：展示了内蒙煤头甲醇、华东MTO、太仓进口价差的利润情况；
图表15-17：展示了CFR东南亚、FOB美湾、FOB鹿特丹与CFR中国的价差；
图表18-21：展示了甲醇港口库存、MTO/P开工率、中国甲醇开工率及内地工厂库存数据；
图表22-27：展示了不同地区之间的价差变化；
图表28-31：展示了山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE、河南二甲醚的生产毛利情况。

本期分析研究员

梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
吴硕琮：从业资格号F03119179，投资咨询号Z0022873

联系人信息

杨露露：从业资格号F03128371
刘启展：从业资格号F03140168
梁琦：从业资格号F03148380

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