20250219-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇早报 (2025-02-19)

当前价格与操作建议

甲醇期货MA2505近期多空交织，短周期偏弱运行。现货报价区间在2515-2570元/吨，江苏现货价为2590元/吨，与05合约基差45，现货升水期货。

市场表现概述

1. 基差与库存

   • 基差：江苏现货价格高于05合约，贴水/升水期货。
   • 库存：华东华南港口社会库存达8781万吨，较上一周期增长；沿海可流通货源环比增量，环比下降。

2. 期货盘面

   • 价格处于20日均线下方。
   • 主力持仓净多但多减，显示多头力量或逐步减弱。

基本面分析

多因素交织，短期偏弱

1. 基本面支撑与压力

   • 压力：低开工率限制供给（尤其伊朗），预计备货需求不足；装置检修影响生产。
   • 支撑：内地货物转移至沿海存在套利机会仍有支撑；烯烃工厂外采需求存续。

2. 进出口

   • 预计进口偏少（尤其是2-3月）。
   • 进口利润区间(动态)表明进口热情不高。

多空因素

多方因素

• 油品套利欠佳带动运力趋紧、运价坚挺。
• 伊朗天气即将转暖前利好实际交付量。
• 政策利好资金面或有助推作用。
• 压缩利润情况下，低成本装置或存在支撑。

空方因素

• 内地甲醇开工负荷在绝对高位，新增货源压力大。
• 港口库存继续累库，加之部分烯烃装置停车抑制需求。
• 春节后下游恢复节奏需关注，若缓慢恐引发沽空情绪。
• 原料成本支撑（尤其是国产煤价）或短期弱势压制。

周期展望

短期有偏弱震荡空间，平衡表数据或可关注（净进口、库存变化）。

操作建议

2515-2570区间操作，先行关注支撑，另可现金抵补套利（空15-多5）。

免责声明：本分析基于公开信息，观点属个人见解，不构成投资建议。投资者据此进行交易，风险自负。