20251214-国金证券-高端装备制造产业研究周报_具身智能纳入多省级_十五五_规划_智元第5000台机器人下线_18页_1mb

产业研究周报 | 高端装备制造总结

核心内容

本周高端装备制造领域，尤其是具身智能与人形机器人产业，呈现出政策支持、量产加速、资本涌入的多重积极信号。多地“十五五”规划将具身智能机器人列为新经济增长点，推动产业从顶层设计走向实际应用。同时，头部企业如智元机器人、奇瑞墨甲机器人、优必选、云深处等在本体量产、商业化落地及融资方面取得显著进展，标志着该产业正加速进入规模化阶段。

主要观点

1. 具身智能与人形机器人成为AI最强应用场景

• 具身智能是AI技术落地的重要方向，而人形机器人则是其最具代表性的应用之一。
• 未来随着AI与机器人技术的深度融合，ROBO+赛道将重塑汽车产业链，成为最强产业趋势。

2. 本体端商业化加速，头部企业批量交付

• 智元机器人：第5000台通用具身机器人“灵犀X2”量产下线，标志着其全面迈入规模量产时代。
• 奇瑞墨甲机器人：年内完成第1000只“机器狗”交付，推出多个版本的Argos，拓展至家庭陪伴、社区巡检、厂区看护等场景。
• 优必选科技：与AI大模型公司签订0.5亿元人形机器人销售合同，产品以Walker S2为主，将在年内交付。
• 云深处科技：2025年预计出货量突破“万台级”，并加快核心技术攻关与市场拓展。

3. 供应链布局与技术迭代并行

• 特斯拉供应链：已进入小批量生产阶段，预计2026年底启动人形机器人生产线，最高年产能达100万台。
• 智元供应链：通过垂直商业模式重构，推动供应链效率提升。
• 华为供应链：聚焦于下游应用场景的落地，推动技术与产业结合。
• 技术迭代：重点关注灵巧手、高功率密度电机、PEEK材料等核心部件的技术突破，这些将直接影响人形机器人性能与成本。

关键信息

1. 政策端推动

• 重庆与山东：“十五五”规划明确将具身智能机器人列为未来产业与新经济增长点。
• 四川与湖南：大模型训练场、人形机器人训练场相继揭牌；签署战略合作协议，推动产业组织化与资源整合。
• 北京：发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案，实现应用场景实质性突破。

2. 资本持续加码

• 众擎机器人：完成A1+轮与A2轮融资，融资总额超10亿元。
• 鹿明机器人：完成Pre-A1与Pre-A2两轮融资，金额数亿元。
• 云深处科技：完成超5亿元人民币C轮融资，用于核心技术攻关、产能扩张及市场拓展。
• 阿里巴巴：通过杭州灏月入股穹彻智能，注册资本增至1616万元，强化平台型资源布局。

3. 核心零部件产能提升

• 浙江荣泰：拟投资5.45亿元在泰国建设机器人部件生产基地，年产能达700万套。
• 五洲新春：获上交所通过10亿元定增，用于具身智能机器人与汽车智驾核心零部件研发与产业化。
• 立讯精密：预计2025年出货3000台人形机器人，拓展业务边界。
• 北特科技：计划投资3亿元建设泰国丝杠生产基地，提升行星滚柱丝杠产业化能力。

4. 产业链数据更新

• 宇树科技：2024年机器狗销量达2.37万台，人形机器人交付1500台。
• 智元机器人：A2-W通用具身机器人累计下线超1000台，预计2025年出货量达数千台。
• 众擎机器人：2025年预计交付1000台人形机器人，明年将进入更大批量阶段。

风险提示

1. 行业竞争加剧：随着市场关注度提升，更多企业进入人形机器人领域，可能导致竞争格局恶化，影响盈利能力。
2. 技术迭代不及预期：人形机器人涉及多领域高精尖技术，研发周期长，若关键技术突破滞后，将影响产业进程。
3. 量产进展不及预期：智能能力提升与硬件降本仍是关键挑战，若放量时间低于预期，将影响资本回报。

资本风向与产业趋势

• 资本市场对机器人产业链持续投入，推动本体研发、场景应用及核心零部件制造。
• 头部企业凭借场景优势与技术储备，形成较强竞争力，建议关注特斯拉、华为、字节、小米、智元等企业的布局进展。
• 产业链上下游协同增强，加速形成“技术-产业-场景”闭环，提升整体产业生态成熟度。

结论

本周具身智能与人形机器人产业在政策、资本与技术层面均取得显著进展，商业化节奏加快，产业链逐步完善。未来随着技术突破与产能释放，人形机器人有望成为AI应用落地的核心载体，推动智能制造与高端装备制造业的升级与转型。