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宇树科技预告新型人形机器人

核心内容

• 行业热度持续：2025年8月18日至8月22日，具身智能指数上涨3.65%，排名SW31个一级行业第11位，跑赢沪深300约22.79个百分点。指数静态PE约45.84倍，处于历史中位。
• 市场活跃度高：周内成交量达274.98亿股，环比上周增长29.4%，换手率16.07%，市场活跃度排名13。
• 行业事件丰富：涵盖多个关键进展，包括世界人形机器人运动大会、融资动态、产品发布、技术标准制定等，显示人形机器人行业快速发展。
• 宇树科技表现突出：在运动会中获得4金3银4铜，成为最大赢家，预告新型人形机器人，具有31个关节自由度，展示出高敏捷性和优雅特性。
• 技术与产品创新：包括均胜电子发布全域控制器方案、智元机器人发布灵创平台、威迈尔推出OmniHead头部模组、优必选主导两项国家标准等。
• 投资建议明确：推荐关注机械组、汽车组、电新组等领域的龙头企业及代工企业，以把握具身智能产业链的快速发展机遇。

主要观点

• 主机环节：国内主机厂在量产落地方面表现突出，技术路线呈现多样化。建议关注具备综合技术积累和产品生态布局的龙头企业，以及能为初创企业提供专业代工支持的企业。
• 应用场景：重点聚焦于工业物流、养老机构、特种环境、农业、陪伴及玩具机器人等。短期内看好特种和危险领域，长期关注通用场景如生活服务和商业应用。
• “大小脑”系统：硬件壁垒降低，大小脑成为技术短板。灵巧操作模型重要性提升，数据训练场、真机数采、仿真方案将成为发展方向。
• 灵巧手技术：占主机成本高，影响机器人实际工作能力。需以下游应用为核心，关注电子皮肤等结构性机会。
• 零部件环节：核心零部件如丝杠、减速器、电机等已进入高估值阶段。建议关注具备大规模量产能力、成熟供应链和良好主机厂关系的龙头企业。

关键信息

行情回顾

• 指数表现：具身智能指数2025年8月18日至22日上涨3.65%，年初至今上涨37.39%，跑赢沪深300约22.79个百分点。
• 个股表现：上涨个股占比78%，涨幅前五为同惠电子、领益智造、拓普集团、小鹏汽车、蓝思科技；跌幅前五为杰克股份、超捷股份、瑞声科技、华依科技、海昌新材。

行业事件梳理

1. 宇树科技成为最大赢家：在世界人形机器人运动大会中获得4金3银4铜，推出新款人形机器人，具备高自由度和灵活性。
2. 首形科技获融资：专注于仿生人形机器人，尝试通过高度仿真的面部和表情打造接近真人的机器人。
3. 均胜电子发布全域控制器方案：推出一体化控制器方案，节省空间，支持多种算力需求，助力机器人自主学习。
4. 智元机器人商城上线新品：发布三款四足机器人产品，涵盖文娱商演、教育科研和工业应用领域。
5. 智元机器人完成24小时行走挑战：远征A2在高温环境下完成自主行走任务，展示其稳定性和适应性。
6. 英伟达与富士康合作：共同开发内置大语言模型和AI大脑的人形机器人，用于Blackwell Ultra GB300 AI服务器。
7. 天太机器人签署全球首个10000台订单：与多家公司合作，计划2026年底前交付1万台家庭康养机器人。
8. 巴斯夫与傅利叶智能合作：探索聚氨酯等材料在康养陪伴机器人中的应用，提升机器人轻量化与性能。
9. 波士顿动力发布Atlas新视频：展示Atlas机器人自主执行收纳整理任务，技术亮点明显。
10. 智元机器人发布灵创平台：提供机器人动作与表达创作工具，降低二次开发门槛。
11. 优必选牵头两项国家标准：涉及定位导航和人机交互，推动人形机器人标准化进程。
12. 威迈尔发布OmniHead头部模组：搭载高精度RGB-D视觉系统，提升机器人环境感知和导航能力。

投资建议

• 机械组：三花智控、绿的谐波、丰立智能、中大力德、五洲新春、恒立液压、浙江荣泰、鸣志电器、兆威机电、鼎智科技、捷昌驱动、汉威科技、福莱新材。
• 汽车组：速腾聚创、拓普集团、伯特利、精锻科技、旭升集团、均胜电子、地平线机器人-W、双林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙。
• 电新组：卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技。

风险提示

• 关键技术突破不及预期：可能影响产品性能，导致无法适应下游应用场景。
• 下游场景开发缓慢：需求空间打开不及预期，可能阻碍产业化进程。
• 全球贸易壁垒提升：可能对供应链造成打击，尤其是高端零部件如芯片。
• 政策调整风险：若政策支持减弱，可能影响行业内生成长性。

分析师简介

• 曾韬：电新首席分析师，曾任职于中金公司，2025年3月加入银河证券。
• 石金漫：汽车行业首席分析师，曾供职于国泰君安证券研究所，2022年1月加入银河证券。
• 鲁佩：机械首席分析师，2021年加入银河证券，曾获新财富最佳分析师等荣誉。
• 段尚昌：2022年8月加入银河证券，曾任职于网易有道、字节跳动。
• 秦智坤：2023年7月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。