> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告（2025年6月9日） ## 核心内容概述 本报告跟踪了2025年6月9日信用债的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债及商金债的交易表现，并对高收益个券进行了汇总。报告基于Wind数据，提供了详细的估值偏离情况、成交规模及行业分布等关键信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - 折价成交个券中，“26 亚星 01”估值价格偏离幅度较大（-0.32%）。 - 非金融信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5至1年期品种折价成交占比最高。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，多数以折价成交为主。 - 电子行业的债券平均估值价格偏离最大，显示出较大的市场波动性。 ### 2. 净价上涨成交个券 - “23 万科 MTN001”估值价格偏离程度靠前（2.57%），净价上涨明显。 - 净价上涨成交的二永债中，“24 宜兴农商行二级资本债 01”估值价格偏离幅度较大（0.12%）。 - 净价上涨成交的商金债中，“25 农业银行绿色债 02”估值价格偏离幅度靠前（0.03%）。 - 成交收益率高于4%的个券中，地产债排名靠前，显示出一定的市场偏好。 --- ## 关键信息汇总 ### 折价成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|----------------------|----------|----------|------|----------------| | 26亚星01 | 2.86 | -0.32 | 11.85 | AA- | AA | 基础化工 | 210 | | 26铝集K1 | 9.95 | -0.28 | 3.11 | AAA- | AAA | 有色金属 | 222 | | 26中煤能源MTN001B | 9.86 | -0.24 | 2.77 | AAA- | AAA | 煤炭 | 20105 | | 26中化股MTN007 | 9.95 | -0.24 | 2.76 | AAA- | AAA | 综合 | 26195 | | 25上实MTN003 | 9.06 | -0.23 | 2.87 | AAA- | AAA | 医药生物 | 7006 | | 25西咸01 | 4.22 | -0.22 | 5.70 | AA(2) | AA+ | 城投 | 6210 | | 25中化股MTN002 | 8.70 | -0.21 | 2.66 | AAA- | AAA | 综合 | 3007 | | 26电网MTN012 | 9.88 | -0.20 | 2.31 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 144251 | | 25电网MTN018 | 8.79 | -0.18 | 2.28 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 13258 | | 25电网MTN017 | 8.79 | -0.18 | 2.28 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 4070 | ### 净价上涨个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|----------------------|----------|----------|------|----------------| | 23万科MTN001 | 0.87 | 2.57 | -433.06 | CC | AAA | 房地产 | 1480 | | H2万科02 | 0.73 | 1.78 | -388.48 | CC | AAA | 房地产 | 890 | | H2万科04 | 0.99 | 1.78 | -304.13 | CC | AAA | 房地产 | 58 | | H2万科06 | 1.08 | 1.78 | -262.37 | CC | AAA | 房地产 | 35 | | 26淮控02 | 2.97 | 0.24 | -8.35 | AA(2) | AA | 城投 | 6000 | | 25安吉01 | 4.19 | 0.24 | -6.06 | AA | AA+ | 农林牧渔 | 2040 | | 26四师Y1 | 4.98 | 0.20 | -4.38 | AA(2) | AA+ | 城投 | 3500 | | 25四师Y1 | 4.45 | 0.18 | -4.32 | AA(2) | AA+ | 城投 | 6133 | | 20珠华02 | 4.16 | 0.16 | -4.18 | AA | AAA | 综合 | 297 | | 25邢建02 | 4.09 | 0.16 | -4.21 | AA(2) | AA+ | 城投 | 1026 | | 25洛阳城投PPN001 | 3.70 | 0.16 | -4.50 | AA | AA+ | 城投 | 1021 | | 24宜兴农商行二级资本债01 | 3.05 | 0.12 | -4.31 | A+ | AA+ | 银行 | 12168 | | 26保利04 | 4.95 | 0.12 | -2.53 | AA+ | AAA | 房地产 | 4997 | | 24交通01 | 3.02 | 0.12 | -4.24 | AA- | AAA | 建筑装饰 | 6787 | | 26诚通03 | 9.87 | 0.16 | -1.80 | AAA | AAA | 综合 | 4028 | | 26诚通01 | 9.84 | 0.16 | -1.81 | AAA | AAA | 综合 | 3045 | | 26皖交控MTN004 | 9.88 | 0.16 | -1.80 | AAA | AAA | 交通运输 | 12053 | | 26电网MTN015 | 19.96 | 0.16 | -1.00 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 16215 | | 26电网MTN014 | 19.96 | 0.16 | -1.00 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 7090 | | 26电网MTN013 | 19.96 | 0.16 | -1.00 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 3036 | | 26国新控股MTN002 | 9.97 | 0.16 | -1.77 | AAA | AAA | 非银金融 | 7012 | | 26国盛MTN002 | 9.96 | 0.16 | -1.76 | AAA | AAA | 社会服务 | 3000 | ### 二永债成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|----------------------|----------|----------|-----------|----------------| | 24宜兴农商行二级资本债01 | 3.05 | 0.12 | -4.31 | A+ | AA+ | 农商行 | 12168 | | 25青岛农商行永续债01 | 4.31 | 0.06 | -1.47 | AA | AAA | 农商行 | 12254 | | 25九江银行永续债01 | 4.49 | 0.03 | -0.62 | AA- | AAA | 城商行 | 4033 | | 22苏州银行永续债01 | 0.61 | 0.00 | -1.43 | AA | AAA | 城商行 | 2028 | | 21邮储银行二级01 | 0.21 | -0.01 | 0.23 | AAA- | AAA | 国有行 | 17068 | | 21交通银行二级 | 0.30 | -0.01 | 0.99 | AAA- | AAA | 国有行 | 24156 | | 21齐鲁银行二级01 | 0.27 | -0.01 | 0.99 | AA | AAA | 城商行 | 5035 | | 21建设银行二级03 | 0.42 | -0.01 | 1.00 | AAA- | AAA | 国有行 | 4036 | | 21兴业银行二级01 | 0.38 | -0.01 | 0.99 | AA+ | AAA | 股份行 | 18159 | | 21平安银行永续债 | 0.42 | -0.01 | 0.99 | AA+ | AAA | 股份行 | 10093 | | 21中国银行二级03 | 0.44 | -0.01 | 1.00 | AAA- | AAA | 国有行 | 21196 | | 22建设银行永续债01 | 1.23 | -0.03 | 1.85 | AAA- | AAA | 国有行 | 23479 | ### 商金债成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|----------------------|----------|----------|-----------|----------------| | 25农业银行绿色债02 | 3.72 | 0.03 | -0.81 | AAA | AAA | 国有行 | 1014 | | 25杭州银行绿债01A | 2.51 | 0.02 | -0.98 | AAA- | AAA | 城商行 | 16126 | | 25中国银行绿色债01 | 2.44 | 0.02 | -0.99 | AAA | AAA | 国有行 | 5037 | | 25浦发银行绿债01 | 2.43 | 0.02 | -0.99 | AAA- | AAA | 股份行 | 5036 | | 25建行绿债02A(BC) | 2.41 | 0.02 | -0.99 | AAA | AAA | 国有行 | 10076 | | 25平安银行绿债01BC | 2.29 | 0.02 | -1.00 | AAA- | AAA | 股份行 | 5040 | | 25华夏银行绿债01 | 2.12 | 0.02 | -1.01 | AAA- | AAA | 股份行 | 27141 | | 25兴业银行绿债02 | 2.03 | 0.02 | -1.00 | AAA- | AAA | 股份行 | 5026 | | 23阳光人寿资本补充债01 | 2.52 | 0.05 | -2.42 | AA- | AAA | 非银金融 | 5227 | | 23珠海农商三农债 | 0.51 | 0.00 | -1.23 | AA | AA+ | 农商行 | 2014 | | 23青岛银行绿债01 | 0.49 | 0.00 | -1.20 | AA+ | AAA | 城商行 | 1007 | | 23长沙银行小微债 | 0.45 | 0.00 | -1.11 | AA+ | AAA | 城商行 | 10061 | | 23赣州银行绿色债 | 0.45 | 0.00 | -1.11 | AA | AA+ | 城商行 | 5031 | | 24贵阳银行绿色债01 | 0.76 | 0.00 | -0.51 | AA+ | AAA | 城商行 | 1007 | | 23广州银行绿色债02 | 0.43 | 0.00 | -1.10 | AA+ | AAA | 城商行 | 2012 | | 24江苏银行绿色债01 | 0.76 | 0.00 | 0.14 | AA+ | AAA | 城商行 | 2015 | | 23交行债02 | 0.30 | 0.00 | 1.00 | AAA | AAA | 国有行 | 16060 | | 23交行债01 | 0.11 | 0.00 | 1.00 | AAA | AAA | 国有行 | 13017 | | 23浙商银行债01 | 0.13 | 0.00 | 1.00 | AAA- | AAA | 股份行 | 33051 | | 23上海农商绿色债01 | 0.10 | 0.00 | 0.98 | AAA- | AAA | 农商行 | 5006 | ### 高收益个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|----------------|----------------------|----------|----------|------|----------------| | 23万科MTN001 | 0.87 | 2.57 | 62.04 | 66.37 | CC | AAA | 房地产 | 1480 | | H2万科02 | 0.73 | 1.78 | 106.74 | 110.63 | CC | AAA | 房地产 | 890 | | H2万科04 | 0.99 | 1.78 | 81.56 | 84.60 | CC | AAA | 房地产 | 58 | | H2万科06 | 1.08 | 1.78 | 74.09 | 76.71 | CC | AAA | 房地产 | 35 | | H1万科04 | 1.95 | 1.78 | 85.55 | 88.72 | CC | AAA | 房地产 | 1 | | 17蛟河农商二级02 | 0.78 | 0.00 | 8.27 | 8.26 | BBB- | - | 银行 | 2956 | | 25复星高科MTN002(资产担保) | 0.81 | -0.01 | 4.38 | 4.37 | AA- | AAA | 综合 | 1002 | | 25大同C3 | 4.12 | -0.01 | 4.61 | 4.61 | A+ | AA | 非银金融 | 602 | | 24建控债 | 3.18 | -0.02 | 4.69 | 4.68 | AA | AAA | 建筑装饰 | 2315 | | 21黔交投 | 2.50 | -0.03 | 4.35 | 4.34 | A+ | AA | 城投 | 1850 | | 24首开MTN005B | 3.12 | -0.03 | 4.58 | 4.57 | AA | AAA | 房地产 | 4830 | | 25湘侨债 | 2.19 | -0.06 | 4.19 | 4.16 | AA- | AA | 房地产 | 698 | --- ## 估值偏离分布 - 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。 - 非金信用债成交期限主要集中在2至3年，其中0.5至1年期品种折价成交占比最高。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，多数以折价成交为主。 --- ## 行业分布 - 非金信用债折价成交占比最高的是城投行业（260%），其次是房地产（250%）和综合行业（240%）。 - 电子行业的债券平均估值价格偏离最大（-0.06%），显示出较高的市场波动性。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在因统计时间造成的数据遗漏。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化。 --- ## 特别声明 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资质。