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报告摘要

信用债异常成交跟踪总结（2025年4月28日）

核心内容

本报告总结了2025年4月28日信用债市场的异常成交情况，主要围绕折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益债券的交易数据展开分析。报告基于Wind数据，统计了当日信用债的成交情况，并对市场趋势、行业分布、主体评级等进行了深入分析。

主要观点

折价成交个券：
- 折价成交的债券中，“25乌经开MTN006” 的估值价格偏离幅度最大。
- 非金融信用债成交期限主要分布在 2至3年，其中 1至1.5年期 债券折价成交占比最高。
- 二永债成交期限集中在 4至5年，其中 1.5至2年期 债券折价成交占比最高。
- 食品饮料行业 的债券平均估值价格偏离最大，显示出较大的市场波动性。
净价上涨成交个券：
- 净价上涨的债券中，“24淮北04” 的估值价格偏离程度靠前。
- 在净价上涨的二永债中，“26民生银行二级资本债01” 的估值价格偏离幅度较大。
- 净价上涨的商金债中，“25张家港农商科创债01” 的估值价格偏离幅度靠前。
- 成交收益率高于4%的个券中，社服债 排名靠前。
二永债成交情况：
- 二永债成交规模较大，其中**“26中行二级资本债01BC”** 和 “26工行二级资本债01BC” 的成交规模分别达到 358,525万元 和 527,121万元。
- 二永债的隐含评级与主体评级多数为 AAA 或 AA+，表明市场对这些债券的信用风险较低。
- 成交收益率偏离多为负值，说明市场对这些债券的估值偏高。
商金债成交情况：
- 商金债中，“25张家港农商科创债01” 和 “24浙商银行债01” 的成交规模较大。
- 商金债的隐含评级多为 AA 或 AAA-，主体评级多为 AAA，显示出较高的信用评级。
- 成交收益率偏离值较小，表明市场对这些债券的估值相对稳定。
高收益成交个券：
- 成交收益率高于4%的个券中，“23华侨城MTN006” 和 “24建控债” 的收益率较高。
- 这些债券的隐含评级多为 AA- 或 A+，主体评级多为 AAA，显示出一定的信用风险。

关键信息

折价成交：主要集中在非金信用债和二永债，其中非金信用债1至1.5年期品种折价成交占比最高。
净价上涨：主要集中在非金信用债，其中“24淮北04”估值价格偏离靠前，社服债在成交收益率高于4%的个券中排名靠前。
二永债：成交期限主要分布在4至5年，其中1.5至2年期品种折价成交占比最高，成交规模较大的品种包括“26中行二级资本债01BC”和“26工行二级资本债01BC”。
商金债：成交期限主要分布在1至4年，其中“25张家港农商科创债01”和“24浙商银行债01”成交规模较大。
高收益成交：主要集中在社服债和部分非金信用债，其中“23华侨城MTN006”和“24建控债”收益率较高。

风险提示

数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，存在信用风险。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，未经授权不得复制、转发、转载或修改。
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附加信息

本报告还附有图表，包括折价成交跟踪、净价上涨个券成交跟踪、二永债成交跟踪、商金债成交跟踪、高收益成交个券跟踪、估值偏离分布、非金信用债成交期限分布、二永债成交期限分布及各行业非金信用债折价成交比例及成交规模。
报告中提到的债券信息包括简称、剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、估值收益率、前一日估值收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模等。

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