> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结（2025年4月28日） ## 核心内容 本报告总结了2025年4月28日信用债市场的异常成交情况，主要围绕折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益债券的交易数据展开分析。报告基于Wind数据，统计了当日信用债的成交情况，并对市场趋势、行业分布、主体评级等进行了深入分析。 --- ## 主要观点 1. **折价成交个券**： - 折价成交的债券中，**“25乌经开MTN006”** 的估值价格偏离幅度最大。 - 非金融信用债成交期限主要分布在 **2至3年**，其中 **1至1.5年期** 债券折价成交占比最高。 - 二永债成交期限集中在 **4至5年**，其中 **1.5至2年期** 债券折价成交占比最高。 - **食品饮料行业** 的债券平均估值价格偏离最大，显示出较大的市场波动性。 2. **净价上涨成交个券**： - 净价上涨的债券中，**“24淮北04”** 的估值价格偏离程度靠前。 - 在净价上涨的二永债中，**“26民生银行二级资本债01”** 的估值价格偏离幅度较大。 - 净价上涨的商金债中，**“25张家港农商科创债01”** 的估值价格偏离幅度靠前。 - 成交收益率高于4%的个券中，**社服债** 排名靠前。 3. **二永债成交情况**： - 二永债成交规模较大，其中**“26中行二级资本债01BC”** 和 **“26工行二级资本债01BC”** 的成交规模分别达到 **358,525万元** 和 **527,121万元**。 - 二永债的隐含评级与主体评级多数为 **AAA** 或 **AA+**，表明市场对这些债券的信用风险较低。 - 成交收益率偏离多为负值，说明市场对这些债券的估值偏高。 4. **商金债成交情况**： - 商金债中，**“25张家港农商科创债01”** 和 **“24浙商银行债01”** 的成交规模较大。 - 商金债的隐含评级多为 **AA** 或 **AAA-**，主体评级多为 **AAA**，显示出较高的信用评级。 - 成交收益率偏离值较小，表明市场对这些债券的估值相对稳定。 5. **高收益成交个券**： - 成交收益率高于4%的个券中，**“23华侨城MTN006”** 和 **“24建控债”** 的收益率较高。 - 这些债券的隐含评级多为 **AA-** 或 **A+**，主体评级多为 **AAA**，显示出一定的信用风险。 --- ## 关键信息 - **折价成交**：主要集中在非金信用债和二永债，其中非金信用债1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - **净价上涨**：主要集中在非金信用债，其中“24淮北04”估值价格偏离靠前，社服债在成交收益率高于4%的个券中排名靠前。 - **二永债**：成交期限主要分布在4至5年，其中1.5至2年期品种折价成交占比最高，成交规模较大的品种包括“26中行二级资本债01BC”和“26工行二级资本债01BC”。 - **商金债**：成交期限主要分布在1至4年，其中“25张家港农商科创债01”和“24浙商银行债01”成交规模较大。 - **高收益成交**：主要集中在社服债和部分非金信用债，其中“23华侨城MTN006”和“24建控债”收益率较高。 --- ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。 2. **信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，存在信用风险。 --- ## 特别声明 - 本报告由国金证券研究所发布，未经授权不得复制、转发、转载或修改。 - 报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。 - 报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，国金证券不对使用报告所含材料产生的损失承担责任。 - 本报告仅供专业投资者使用，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告内容可能因使用不同假设和标准而有所不同。 --- ## 联系方式 ### 上海 - 电话：021-80234211 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn - 邮编：201204 - 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 ### 北京 - 电话：010-85950438 - 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn - 邮编：100005 - 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 ### 深圳 - 电话：0755-86695353 - 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn - 邮编：518000 - 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 --- ## 附加信息 - 本报告还附有图表，包括折价成交跟踪、净价上涨个券成交跟踪、二永债成交跟踪、商金债成交跟踪、高收益成交个券跟踪、估值偏离分布、非金信用债成交期限分布、二永债成交期限分布及各行业非金信用债折价成交比例及成交规模。 - 报告中提到的债券信息包括简称、剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、估值收益率、前一日估值收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模等。